德银发表研究报告称，东航（00670）计划向吉祥航空（603885）、均瑶集团、以及中国国有企业结构调整基金配发不多于16亿新股A股，筹集不多于118亿元人民币；同时计划向吉祥航空发行5.18亿新H股。以最新的汇率计，合计集资额不多于148亿元人民币。

　　东航母公司的股权将分薄至不低于49.1%，同时均瑶集团或吉祥航空将不会持股多于10%，中国国有企业结构调整基金则少于2%，目前正待批准。

　　该行称，据通告描述，东航的股权变动是因为混改所致，相信引入吉祥航空，可有助双方未来在业务上有更多的合作。在财务方面，集团配股后，低负债比率可由2.0倍降至1.5倍，2019年的每股盈利将摊薄约11%，每股的账面值摊薄约7%，但相信影响大致正面。

　　不过，该行仍然对油价和汇率变动对公司的影响感到审慎，故维持“持有”评级，目标价5.75元。

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