券商利润本就应该分化明显

　　7月，29家上市券商净利润环比下降34%，但也有中信证券、招商证券业绩表现抢眼。本栏认为，券商净利润本就应该出现明显分化，大家表现差不多反倒是不正常现象。

　　统计数据显示，7月29家上市券商共计实现净利润58亿元，环比下降34%，同比下降21%；共计实现营业收入145亿元，环比下降31%，同比下降12%。在投资者眼中，券商股往往都是一个板块，大家齐涨齐跌，只不过有时候龙头品种会发生一些变化，但这样的市场表现并不正常，因为在整个证券行业，券商之间更多表现出竞争关系，除了大盘牛熊会对券商股整体出现利好或者利空的影响外，几乎所有的事情都会对一部分券商有利，对另外一部分券商不利。

　　例如说新股发行速度减慢，这必然会对一部分券商的利润产生重大影响。因为年内IPO速度放缓，必然会导致券商的保荐业务供过于求，于是那些市场营销手段更加灵活、自身品牌更加过硬的券商就会受到较小的影响，而那些口碑不太好、曝出过造假上市的券商，可能会业务缩水较快，因为拟上市公司可能会担心自己因此较难过会。

　　再说股市的投资风格转换，当股市热点从大盘蓝筹股转向周期股或者创业板股票的时候，券商自营业务也将出现较大的分化，那些较早发现风格转换的券商自营盘，就能获得比较高的投资收益，而那些后知后觉的自营盘，可能就赚不到那么多钱。事实上，券商自营业务往往是拉大券商利润的很重要环节，因为炒股票赚得多点和亏得多点，对券商利润的影响可能是致命的。

　　看似区别不大的经纪业务，其实也会把券商收入拉大。随着计算机技术和互联网技术的发展，现在单一券商营业部能够服务的客户数量已经呈现指数级增长，过去电脑速度慢，投资者主要在券商营业部交易，那时候券商服务客户数量有一定的限制，即使券商再牛、营销再好，也不可能一家通吃。但是现在则不同，投资者都用互联网交易，很少有人去券商营业部，网络越来越快，带宽也越来越宽，再多的投资者同时在线，也很难引发堵单的情况发生，这就意味着，如果一家券商营业部有足够吸引投资者的地方，那么它完全有能力富裕全国所有的投资者。

　　这就是说，券商经纪业务已经不再是大家一起看天吃饭，而是每个人都有足够大的胃口，就看谁能吃得更多。

　　本栏认为，投资者不应把整个券商股板块看做一个整体，随便找一家买入，而是应该认真分析它们之间的差异。选择真正有竞争力的公司买入，远离那些可能被淘汰的券商。

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