支付宝们刚刚被“收编”，天弘基金又发布公告称，14日起个人持有余额宝的最高额度，从25万调整至10万。此消息一出，吃瓜群众纷纷表示，自己包里那几个散碎银子，放进余额宝每天还能赚个包子钱，现在只能存银行或用掉了。

　　吐槽的人非常多，我很多同事都在说这个，我不禁就想，现在的人都这么有钱了吗？随随便便存点小钱都是几十万了。不过这都不是重点，重点是余额宝为什么要这么做呢？天弘基金说是为了保持余额宝稳定运行，能够避免集中赎回的风险问题。有人就问了，余额宝不是没有风险的吗？

　　你要这么想，那就大错特错了，其实余额宝的风险还是有的，我就给大家说说余额宝的风险。

　　首先就是社会动荡，这点不用多描述，在社会动荡的情况下，百业颓废，社会秩序混乱，金融秩序更是没有，依附于正常市场秩序下运行的货币基金，在此时也就一个下场——吹灯拔蜡，散货走人。不过我们国家社会稳定，这种情况基本上是不可能发生的。

　　然后就是严重的金融危机，在重度金融危机的情景模式下，虽然社会秩序依然稳定，但金融秩序已然失调。货币基金主要投资货币市场，一旦金融秩序紊乱，货币市场将是第一个受到波及的领域，货币基金因为其主要投资标的出现问题，自然而然难逃厄运。

　　最后一个就是巨额赎回，前两种情况发生的概率都比较低，但是货币基金的巨额赎回，则是大部分投资者有生之年很有可能遇到的问题。

　　公开数据显示，至2017年6月底，余额宝规模增长至1.43万亿，成为全球规模最大的货币基金。试想一下，一旦金融市场出现较大波动，或余额宝本身出现负面影响时，三亿多用户大规模赎回，将可能给余额宝带来灭顶之灾，进而给整个金融系统带来风险。在历史上也发生过类似的事情，2008年9月16日，美国历史悠久的货币市场基金管理公司储备管理公司旗下数只基金净值跌破1美元，一度出现大规模的赎回行为，还差点引发整个货币基金行业的“挤兑”。在美国政府的强力介入下，通过采取暂停赎回、加入临时保护计划等措施，最后才得以避免系统性风险。

　　可见，货币基金并非万无一失，如果突然面临大额赎回情况，本来可以持有到期的券种，只能在亏损的情况下大量抛售，让基金净值跌破面值。

　　所以余额宝将持有额度降到10万元以内，则在很大程度上限制了大资金客户进入，使这个小额现金投资工具为零售客户所拥有，这样可避免大额赎回，让基金稳健运行。

　　其次，余额宝拥有的规模足以大到让银行及其监管机构担忧的地步。现在余额宝用户有3.25亿，资产净值超1.43万亿，而我国货币基金的总规模才5.36万亿。如果不控制余额宝额度，不仅会形成余额宝在货币市场上一家独大和监管尾大不掉现象发生，更会促使余额宝失去理性地加速扩张；当资金发生紧张时，则银行存款会流失得更快、更多，不仅会让银行存款陷入朝不保夕的危险境地，更会促使余额宝坐地起价而加剧银行组织资金成本的急骤上升，会让银行经营利润大幅下滑。显然，下降余额宝个人持有额度，可在很大程度上避免让余额宝与国有金融机构竞争金融流动性资源，确保银行经营稳定。

　　再次，目前金融监管当局对互联网金融及第三支付监管加强，无论是余额宝的限额，还是支付宝即将被网联收编，都表明网络支付工具的使用正在越来越规范化。而且，目前网络理财和支付都存在不小风险，监管当局为了防范余额宝和支付宝等网络理财、支付工具等经营风险，下调余额宝个人持有额度不失为一个有效办法。

　　显然，余额宝额度不断下降，是监管当局加大中国货币基金监管和防范货币市场潜在流动性风险使出的重要“组合拳”之一；随着强监管时代来临，还将有更多的货币基金监管政策出台；有理由相信，5万多亿元货币基金的运作将更加规范，朝着更加健康轨道运行。

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