昨日夜盘，美股开盘大跌，虽然盘中一度反弹，但是依然没有挽回跌势。收盘后，道琼斯指数收跌1.19%，下跌300点；纳斯达克指数收跌2.06%，下跌151点；标普收跌1.74%，下跌47点。

　　进入10月后，美股开启暴跌模式，道指10月累计下跌6.69%，纳指累计下跌10.93%，已经刷新了2010年以来最大月度跌幅，美股的估值和风险受到了投资者们的关注。

　　美股下跌有多方面的原因，美元加息、毛衣战，利率上升导致美国企业成本提高，再加上全球股市大环境较差，导致投资者开始偏向谨慎。

　　其实今年2月和3月，美股就一度大跌，让人一度怀疑美股是不是已经到顶部了，不过后面美股继续上涨，指数创下历史新高，打消了投资者的疑虑。

　　而如今美股再度大跌，尤其是纳指及其科技股，呈现崩盘的迹象。其芯片股AMD，第三季度业绩表现远低于市场预期，昨日下跌8.5%，本周累计下跌25%，本月累计下的42.93%，整体市值接近腰斩。

　　亚马逊10月累计下跌18%，市值缩水1758亿美元，昨日亚马逊暴跌7.8%，原因是亚马逊第三季度不及市场预期，云计算服务和广告业务增速让让投资者大失所望。

　　除了亚马逊和AMD，其它强势科技股均遭受重挫，谷歌10月累计下跌10.22%，市值缩水369亿美元；Facebook10月累计下跌11.61%，市值缩水552亿美元；英伟达10月累计下跌29.44%，市值缩水503亿美元；微软10月累计下跌6.48%，市值缩水569亿美元。

　　市场普遍认为美股的估值已经到历史高位，纳斯达克指数PE已经到了44.7，处于历史高位。高估值并不意味着下跌，但是会导致风险越来越大。美股很多科技股，亚马逊、AMD、英伟达、奈飞等，其业绩增速下滑，已很难支撑其高估值。

　　美股见顶的历史规律

　　根据以往的经验，美股见顶均发生在美国经济周期尾端、高利率环境中。在美国经济周期尾端，企业盈利增速见顶回落、加速下滑，美联储加息周期启动一段时间后，利率水平明显上行。比如2000年和2007年美股见顶前，美联储分别加息了175bp和425bp，与现在美联储加息的情况有所类似。

　　如今，美国部分金融指标已接近、甚至超过历次美股见顶时水平。美股上市公司总市值占GDP比重已高达166%，接近美股2000年见顶前创造的历史峰值174%；美股保证金债务占GDP比重升至2.9%，创历史新高。

　　2009年以来的美股牛市，美企通过举债、利用海外汇回利润等回购股票，做了巨大贡献。2011年至2017年，股票回购对美股总涨幅贡献达33%，超过净利润贡献21%。随着美国企业利润增速见顶回落、减税效应衰减后海外利润回流放缓，以及美联储加息等压制债券融资，警惕股票回购下降引发美股回调风险。

　　A股恐怕又要遭到波及

　　2018年，新兴市场股市开启下跌，从年初一路下跌，其中就包含A股。而下跌的“罪魁祸首”就是美股，2月2日起，道指连续两日下跌了7%。

　　A股在美股暴跌的影响，2月份上证指数累计下跌6.36%，从3500点一路下跌，到现在下跌了约1000个点。此前A股涨势虽然不强，但是上涨持续性较久，题材也较为活跃，还是有点盼头。

　　在看看最近的市场，虽然本周行情还说的过去，但是别忘了，过去9年，10月份A股表现都不差，大盘上涨成功率为100%，中小板和创业板大多数时候也都是上涨。

　　而今年，10月大盘累计下的7.89%，创业板指累计下跌10.5%，和以往相比实在没法看，下跌的“罪魁祸首”还是美股，导致10月份A股低开低走，连每年国庆开门红的“优良传统”都丢失了,创业板更是深受美股拖累，可见美股对A股影响之大，投资者信心明显不足。

　　美国多家投行认为，美股未来不乐观。短期即使反弹，也是“死猫跳”走势。如果美股继续下跌，A股也将受到考验，上涨也将变得无比艰难。

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