格林大华品种早报20190121　

　　【金融】

　　股指早评：

　　上周五A股大幅反弹，上证指数收于2596，上涨1.42%，深成指收于7581，上涨1.49%。期指的三个标的指数中，上证50上涨1.94%，沪深300上涨1.82%，中证500上涨1.02%。隔夜市场方面，美股上涨，欧洲主要股市普涨，日本和韩国股市早盘高开。

　　昨天A股成交量大幅放大，换手率也明显回升，市场回暖迹象明显。近期财政政策和货币政策均利好，央行近期投放了巨量流动性，财政方面减税降费。外围市场的风险也大大降低，美联储释放偏鸽的态度，主要新兴国家的风险资产均在上涨，带动A股的市场偏好向好。A股的反弹预计会持续。

　　【原油及化工】

　　原油早评：

　　①洲际交易所（ICE）持仓周报：至1月15日当周，投机者所持布伦特原油净多头头寸增加14759手合约，至172905手合约。

　　②美国油服贝克休斯周报：美国1月18日当周石油钻井数下降21台，至852台，创2016年2月以来最大周降幅。

　　③EIA在其1月份短期能源展望报告中称，欧佩克成员国在2018年的原油平均日产量为3292万桶，比2017年的平均日产量低了15万桶。欧佩克今年原油日产量预计将降至3088万桶，到今年年底，欧佩克成员国的原油日产量预计将降至3073万桶以下，为该组织自2015年2月以来的最低单月产量。欧佩克今年的减产将被非欧佩克国家（尤其是美国和巴西）每日240万桶的增产所抵消。

　　④2018年俄罗斯石油公司（Rosneft）在俄罗斯的炼油厂的石油供应量比2017年增加了近300万吨。俄油正耗资1.4万亿卢布实施一项计划，其中8500亿卢布已经投入：用于新建和改造22个基础设施和炼油设施。俄油在俄罗斯主要炼油厂的总设计产能为1.184亿吨/年，在俄罗斯炼油行业的份额超过35%。2017年，该公司俄罗斯炼油厂的炼油量超过1亿吨，而2016年为8750万公吨。

　　观点：上周五，油价加速冲高，再创阶段性高位，美油自去年底低位反弹幅度超过27%，上海原油反弹幅度超过25%，前期参与的获利盘较大。基本面来看，虽有OPEC+的减产，但美国原油产量依然再增加，其原油库存下降并不多。市场情绪来看，全球股市仍在反弹但力度减弱。综合来看，油价走势表现相对强势，加速阶段之后回调的可能较大，短期幅度暂时难以判断，建议投资者做好头寸管理。

　　PP早评：

　　PP期货1905合约经历一天短暂横盘整理后，上个交易日继续上涨，最高8899，中阳线报收。

　　原油在几天横盘整理后，周末突破向上，创出近期反弹新高，小阳线收盘。

　　现货华东报价持平，丙烯价格持平。

　　存量装置方面，开工率89.9%。

　　拉丝比36%，较昨日有所下降，标品有所上升。

　　存量装置方面，本周新增或近期检修：广州石化10日、神华宁煤双线14日临停1周、中原石化二线16日停；

　　本周预计或新增复产：中天合创14日、中原石化一线16日开。

　　周内石化库存去速加快，由周初的60.5万吨下降至周末的51万吨。

　　华北部分厂商已经放假，近几天仓储物流将逐步开始放假，下游因看空后市，且已有部分库存，实际需求一般，节前补库或已进入尾声。

　　预计期价小幅冲高后，震荡回落的可能将增大。

　　操作上，前期短线多单继续持有，中长期供需偏空；

　　可以继续持有短线多单，如果冲破9000后，开始回落则注意跟踪止盈。

　　近几日阻力位1905合约9000；近几日支撑位1905合约8650，8400；

　　乙二醇期货早评：

　　行情回顾：乙二醇主力合约EG1906跌0.50%报5156元/吨，成交量42.35万手，持仓量为29.22万手。

　　现货市场，华东市场价格为4970-5010元/吨（-30/-140）；华南市场5000-5150元/吨（0/-50）。

　　开工情况：乙烯制MEG开工率为84.68%；煤制MEG开工率为55.90%；综合开工率为73.07%。聚酯开工率为81.23%。

　　聚酯行业产销率：涤纶长丝70%，前一交易日70%；涤纶短纤20%-40%，前一交易日30%-50%；聚酯切片30%-60%，前一交易日30%-55%。

　　观点：乙二醇开工率维持高位，供给基本基本保持稳定；终端织造企业进入放假模式，对聚酯需求不足，库存出现累积，临近春节，聚酯企业也陆续公布检修计划，开工率逐步下滑，乙二醇需求疲弱，库存累积居高不下，但考虑乙二醇当前价格已接近煤制乙二醇成本，或将形成支撑，但也不排除乙二醇突破低位向下的可能。综合来看，受弱势基本面影响，预计乙二醇偏弱震荡。

　　纸浆早评：

　　纸浆期货主力1906合约上一交易日开盘后窄幅震荡，午后开始发力，放量上涨，盘中再创新高5418元/吨，最终收于5380元/吨，上涨1.20%，全天成交71.3手。

　　外盘方面，2月份进口价格普遍上涨，从俄罗斯进口针叶浆2月份价格上涨10美元/吨，海运价格为760美元/吨，陆运价格720美元/吨，进口阔叶浆也上涨10美元/吨。从加拿大进口价格2月份也上涨了10美元，雄狮牌价格690美元/吨，金狮牌价格700美元/吨。

　　受现货及进口价格上涨，以及股市期市整体上行的带动，纸浆期货主力合约午后开始发力上涨，再创新高，同时弥补了期货刚上市时跳空下跌的缺口。现货价格上涨是期货价格下方强力的支撑，但目前上方依然有库存、套保盘的压力，限制了价格上行的空间，继续上涨的动能有多强仍需观察，短期不建议过度追高，投资者需谨慎操作。

　　【农产品】

　　白糖早评：

　　ICE原糖小幅上涨，受油价上涨提振。广西南宁中间商站台无报价，仓库报价5080-5210元/吨，集团厂仓新糖报价5060-5150元/吨。云南33家糖厂开榨。郑糖夜盘大幅上涨，期价一度涨停，盘面显示短期期价拉升势头较强，短期强势格局明显，操作上原有多单继续持有，新单暂时观望。        

　　棉花早评：

　　ICE期棉小幅下挫，市场等待中症状贸易谈判明朗化。中国现货指数3128B报15433元/吨，涨25。郑棉夜盘小幅上涨，期价保持反弹势头，并向上突破60日均线的压力位，操作上短多跟进，并以15290为止损。

　　油脂早评：

　　原油主产国减产力度超过市场预期，国际原油期价持续攀升，美豆油受到提振走升；原油价格的走升也带动了马棕榈油的走升。连盘油脂高开高走，期价经过回调后继续攀升，动能主要来源于外围油脂市场的走强带动，国内豆油低位成交吸引买家成交增加，提振市场信心。买豆油卖豆粕价差高位震荡。综上所述，油脂新多单继续持有。Y1905合约压力位5620；P1905合约压力位4720；OI1905合约压力位6540．

　　豆粕早评：

　　技术性回补和中国副总理即将访美，美豆强势反弹。连盘M1905合约高开震荡，期价经过调整后开始反弹， 继续下挫动能衰减，豆粕现货成交变好，年底备货增加。综上所述，豆粕前期空单离场，短多介入，中长线等待反弹无力后的沽空时机。M1905合约压力位2590．

　　玉米早评：

　　消息面，农村农业部出台大豆振兴计划，继续19年大豆扩种1千万亩，或导致玉米种植面积的调减，关注2月份东北大豆、玉米生产者补贴方案的出台。

　　上周五期货玉米1905合约窄幅震荡，收盘价1824元/吨，期货仓单较前一日持平。现货方面，国内二等玉米现货平均价1933.54元/吨，较前一日上涨7.11元/吨。港口方面，20日南北方港口价格大多维稳，个别略跌。深加工方面， 山东地区维稳，个别小幅上调收购价。20日山东寿光天力玉米收购价1926元/吨，较昨日上调4元/吨；东北地区收购价仍小幅下跌，辽宁开原益海二等新粮1760元/吨，较昨日下调10元/吨。饲料方面，非洲猪瘟持续蔓延，国内共出现102例疫情，累计扑杀生猪超过91.6万头，加之春节临近出栏增加，补栏积极性较差，饲料销量下滑。

　　综上，主产区供给充足，企业补库基本完成，阶段性供给宽松延续，供应压力将转至年后。技术上，1905合约或围绕5日均线附近整理。操作上，春节临近，建议观望为主。

　　鸡蛋早评：

　　主产区均价普遍回落3.9-4元/斤，产区货源供应正常，销区市场走货放缓，鸡蛋期货1905合约高开低走，收阴线，春节行情往往是节前涨完节后落，目前期价贴水600元/500千克，已经预示节后下跌行情，加上交割成本，期价对应5月现货约3-3.1元/斤，长期来看目前已经处于相对底部并存在成本支撑，但短期饲料端玉米、豆粕悲观情绪浓厚，加上春节提振进入尾声，不排除恐慌情绪拖累期价下挫，操作上建议多单离场，保持观望。

　　【黑色】

　　宏观要闻：1、 美国1月密歇根大学消费者信心指数初值 90.7，创2016年10月份以来新低，预期 96.8，前值 98.3。2、美国12月工业产出环比 0.3%，预期 0.2%，前值 0.6%修正为 0.4%。3、中国央行公开市场进行100亿元28天期逆回购操作，100亿元7天期逆回购操作。今日公开市场无逆回购到期，单日净投放200亿元。

　　动力煤早评：

　　重要数据

　　18日，六大发电集团日耗75.6（+1.36）万吨，库存1402.9（-5.09）万吨。秦港库存594.5（-10.5）万吨，锚地22（+4）艘，预到12（-2）艘。

　　18日，动力煤5500市场价格约为595元/吨，ZC905收盘590.6元/吨。

　　产地动力煤价格继续维持小幅上涨。受神木矿难影响，山西煤矿安监局要求全面排查安全隐患，目前对晋北地区生产影响不大，坑口至港口价格依然倒挂，价格弱势调整；鄂尔多斯地区加大煤矿安全生产管理，对煤矿严格执行产能核定销售。港口贸易商惜售情绪渐浓报价上升，但下游工业企业即将停产需求不多，成交有限。进口煤由于货源偏紧，煤价小幅上涨。短期市场价格仍将震荡偏强走势运行，煤矿事故后续复产及电厂库存变化量值得关注。

　　焦煤焦炭早评：

　　18日，普氏炼焦煤指数中挥发硬焦煤报价188（+3）美元/吨，换算成人民币约1443元/吨。jm1905合约为1236元/吨。

　　18日，天津港准一级焦平仓价2050元/吨，j1905合约2062.5元/吨。

　　国内炼焦煤市场继续持稳运行，山东地区关于超千米冲击地压煤矿有恢复生产，产量有所增加。煤矿即将陆续放假，销售良好。18日晋中地区个别焦企提涨100元/吨，钢厂正常采购为主，部分焦企有少量库存，发货积极。贸易商询价增多，采购情况一般，短期预计焦炭现货市场持稳为主。需继续关注钢材市场走势、环保限产政策变动。

　　螺纹、铁矿早评：

　　18日上海中天三级螺纹钢3750（—），唐山普碳钢坯3380（—），青岛港61.5%品味PB粉554元（—2）。螺纹主力夜盘收3669，涨2.03%，矿石主力收536.5，涨2.88%。

　　周末唐山钢坯累计上涨20元，随着冬储备货的进行，市场心态出现好转，连续4周累库后，目前社会库存总量和螺纹钢库存均低于去年同期，预计节前两周，库存仍呈增加态势，如果库存不出现激增，预计年前库存低于去年同期概率偏大，对年后市场价格有支撑作用。

　　铁矿石库存，港口库存增加至14373万吨，其中巴西矿库存增加较为明显。由于钢厂备货，铁矿石使用天数已经由28.5天增加至32天。

　　操作上，目前基本面暂时新的消息刺激，下游持续备货，对价格有利好，保持震荡偏乐观，多单谨慎持有，继续关注库存变化情况。铁矿石方面，矿石价格跟随钢价，中长期供应不减，不利于矿价。

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　　20190121

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