近来全球央行“鸽”声不断。欧洲央行官员已经放出重启TLTRO的风声,而美联储,似乎也在接近调整资产负债表缩减计划的最后期限。
美联储目前的资产负债表规模已经缩减了超过4000亿美元,至4.03万亿美元,目前仍然在“自动驾驶”的缩表状态。不过,已经有不止一名官员吹风,缩表将在年内高中。
美联储理事Brainard在上周四对CNBC表示,她认为美联储的缩表可能在今年晚些时候结束。本月早些时候,费城联储主席Harker 也在接受MNI采访时提到,美联储正在接近缩表终点。
费城联储主席Harker提到,预计银行准备金的规模需要在1-1.3万亿美元之间,来缓冲流动性的波动。银行的准备金直接受到美联储缩表的影响,成员银行减少自身流动性来消化被抛售的美债资产。
对于美联储来说,利率仍然是最主要的货币工具,但资产负债表的角色也不容忽视。目前美联储的货币政策宽松有两种可能,一是停止加息,二是停止缩表。
按费城联储Harker的预测,目前美联储准备金的规模为1.6万亿美元,每月下降约500亿美元,按这一速度,到2019年年底准备金将降至不到1.1万亿美元:年内结束缩表是情理之中。
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