腾讯《棱镜》作者 李超

　　北京时间3月5日，去年5月在美股上市的虎牙直播(NYSE:HUYA)发布四季度和全年财报，2018年虎牙总营收46.63亿元人民币(约合6.78亿美元)，同比增长113.5%，其中四季度营收15.05亿元人民币(约合2.19亿美元)，而全年净利润为人民币4.61亿元(6700万美元)，实现全年盈利。

　　在分析师电话会议上，虎牙CEO董荣杰表示，2018年第四季度，虎牙平均月活用户数达到1.16亿, 同比增长 34.5%, 环比增长 17.2%；CFO沙大川则透露，四季度虎牙付费用户数增长至480万, 相比去年同期增长73.1%，在非美国会计准则下，毛利率环比提升60个基点至16.1%，净利率环比提升160个基点至11.1%。

　　虎牙业绩的增长主要源于以下几个方面：首先，是对网页版的观看体验做重大优化；其次，重大电竞赛事在四季度举行，令游戏直播平台收获更多活跃用户，尤其是英雄联盟2018赛季全球总决赛(LOL S8)，王思聪旗下的IG战队代表中国首次夺冠；第三，持续重视内容合规并加强在应用商店的合作；此外，主要竞争对手18年10月份在国内苹果和安卓应用商店的下架也一定程度上提升了虎牙整体的竞争地位。

　　电竞和出海将成为直播行业2019年重要主题，董荣杰在今年1月虎牙年度盛典上表示，虎牙上市公司体系内将成立电竞公司，从架构上将电竞提升至为虎牙公司级战略，加大对高质量电竞赛事的投入；去年6月虎牙宣布与腾讯展开战略合作，进军东南亚市场，年底海外产品月活用户已超过1000万，并且还将继续拓展拉丁美洲市场。

　　此前制约直播行业盈利的宽带成本则继续下降，2018年四季度虎牙的带宽成本为人民币1.62亿元(约合2350万美元)，相较收入同比增长超100%，带宽成本同比增速仅为42.1%。

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