财联社30日线，截至8月30日，5只国家队基金年内共盈利106.73亿元，平均上涨12.44%。从中长期看，权益市场整体估值基本回归历史平均水平，相对其他类型资产性价比较高，市场整体PE 倒数高于十年期国债利率，沪深 300 等权重指数的风险溢价率更高，且企业盈利有继续提升可能，因此，权益资产的配置价值凸显。

　　随着半年报披露完毕，5只国家队基金的年内表现也得以曝光。今年上半年，华夏新经济、嘉实新机遇、易方达瑞惠、南方消费活力、招商丰庆A五只国家队基金共盈利106.73亿元，平均上涨12.44%。从重仓持股表现来看，银行股、大盘蓝筹股仍为重仓首选标的，关注结构性行情出现在多只基金对后市的展望当中。

　　股灾时成立，收益远超大盘

　　肩负着特殊使命出生的国家队基金，自诞生之日起就备受市场关注。2015年7月，股市见顶后开始急剧下跌。证金公司斥资2000亿元申购5家基金公司旗下基金，借道基金进行维稳。5只规模均为400亿元的基金在2015年7月31日成立，分别为华夏新经济、嘉实新机遇、易方达瑞惠、南方消费活力、招商丰庆A。

　　国家队基金成立之初，上证指数在4000点左右，现在上证指数已经跌到了3300点。截至2017年8月30日，5只国家队基金的平均收益为22.9%，远超大盘表现。

　　Wind数据显示，有两只基金成立以来的收益超过30%。易方达瑞惠基金成立以来收益最高，为36.1%，招商丰庆A基金成立以来收益为32%，此外，南方消费活力、嘉实新机遇、华夏新经济基金分别获得了25.3%、12.4%、8.7%的收益。

　　2017年最新公布的半年报显示，这五只国家队基金今年上半年基金净利润合计达106.73亿元，年内平均上涨12.44%。在维稳的同时，国家队还实现了资产的增值，5只基金的总规模已经达到2374.9亿元，资产增值18.7%

　　重仓蓝筹股，看好结构性机会

　　从重仓持股来看，国家队基金的投资风格依旧偏向大盘蓝筹股、金融和消费行业。从个股看，配置的基本上都是各个行业的龙头企业，普遍为低估值蓝筹股。格力电器成为嘉实新机遇和易方达瑞惠两只基金的第一大重仓股。招商银行、工商银行等银行股颇受国家队的青睐。

　　不过，虽然同为国家队基金，这五只基金的资产配置也各有侧重。华夏新基金的股票仓位最高，占72.52%的比例，其重仓的招商银行年内上涨59%，伊利股份上涨32%，农业银行上涨30%;嘉实新机遇股票仓位为53.47%，重仓的格力电器年内上涨68%，美的集团上涨53%。此外，南方消费活力基金的股票仓位为44.36%，易方达瑞惠和招商丰庆A分别为21.23%和11.08%。

　　展望下半年市场行情，基金经理都表现出谨慎乐观态度，认为下半年向下的风险不大，存在结构性机会。

　　嘉实新机遇指出，下半年 A 股的投资机会可以分为三大类：第一是在传统行业中寻找供给侧改革有望超预期的细分领域，包括像水泥行业、电解铝行业等，另外金融去杆杠也可理解为金融行业的供给侧改革，这些领域中的行业龙头都有望带来超预期的盈利改善。第二是在大消费领域中，可以继续寻找超市场预期的细分领域龙头，只有基本面的继续超预期才能带来股价的继续表现。第三是在新兴成长行业中，寻找估值已经跌至合理水平、行业成长性较好的细分领域龙头，比如像网络安全行业、汽车电动化与智能化、大健康等。

　　南方消费活力认为，预计经济企稳态势在 2017 年下半年还不会改变，货币政策难有大幅度的宽松。预计权益资产的盈利基本面走势颇为良好，有助于抵消流动性环境的不确定性，综合使市场风险有限，且提供阶段性和结构性机会。从中长期看，权益市场整体估值基本回归历史平均水平，相对其他类型资产性价比较高，市场整体PE 倒数高于十年期国债利率，沪深 300 等权重指数的风险溢价率更高，且企业盈利有继续提升可能，因此，权益资产的配置价值凸显。继续看好权益类资产在居民资产配置中占比的提升。

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