美银美林发表报告，该行上调北京控股(42.4, -1.30, -2.98%)（00392.HK） -1.100 （-2.517%） 沽空 $3.49千万； 比率 20.388% 今明两年每股盈利预测5.6%和2.4%，重申‘跑输大市’评级，但目标价由37元上调至40元。

　　美银美林指出，北控上半年每股盈利按年升4%，受惠於陕京输气管道输送量按年升12%，及在低基数效应下摊占中国燃气(19.7, -0.06, -0.30%)（00384.HK） -0.160 （-0.810%） 沽空 $5.04百万； 比率 18.559% 的盈利急增1.63倍。但气体销售按年跌1%，差於年度销售增长7%至8%指引，气体销售毛利亦按年跌2%。

　　北控半年投资资本回报率跌至8.5%，该行料2021年有关比率跌至5.6%。北控下调今年气体销售增速指引至3%，惟维持2020年相关目标，即明年至2020年复合年均增长率为10.5%，但该行预期仅为7.5%。

　　报告又指，发改委周二（29日）宣布下调全国天然气管道运输价15%，减幅少於该行对陕京管道减价30%的预估，扣除增值税的实际减幅为21%。北控未确定是次减价後能符合新的资本回报管制要求，意味管道运输价未来可能再减。另一方面，发改委宣布下调天然气基准门站价格，对气体分销商的影响则会有限，所有分销商均表明会把新增成本全数转嫁消费者。（fc/lf）（报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-09-01 12：25。）

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