在资本市场整体走强的背景下，基金公司有很大的动力推出大量的被动指数型基金，但这些基金随后的表现往往不能让人满意。

　　最近，关于“投资者该买被动指数型基金还是主动管理型基金”的话题，再一次引爆财经媒体圈与大大小小的投资论坛，而争论并无结果。

　　有趣的是，在这个过程中，市场做出了不无巧合的回应。

　　2017：成立潮

　　Wind资讯显示，截至6月30日，2017年成立的被动指数型基金已达到48只，比上年同期增加36只，同比增长300%。其中，有发行份额数据的基金有32只，发行份额规模总计90.12亿份，同比增长102.97%。2016年同期成立的12只同类基金，发行份额规模为44.40亿份。

　　另外，截至6月30日，2017年还成立了11只增强指数型基金，发行份额规模为17.98亿份，上年同期则只成立1只，发行份额规模为5.47亿份。

　　在2017年上半年成立的股票型基金中，指数型基金占了很大的权重。

　　截至6月30日，2017年成立的股票型基金共计90只，被动指数型、增强指数型、普通股票型分别占比52.22%、12.22%、35.56%。在新成立的90只股票型基金中，有发行份额数据的是71只，发行规模共计251.04亿份，上述三类基金分别占比35.90%、7.16%、56.94%。

　　根据Wind资讯，2016年同期成立的股票型基金共计35只，被动指数型、增强指数型、普通股票型分别占比34.28%、2.86%、62.86%；发行份额共计106.55亿份，上述三类基金分别占比41.67%、5.13%、53.20%。

　　Wind资讯显示，截至2017年第一季度末，市场上有数据可查的716只股票型基金，资产净值共计6460.18亿元，其中被动指数型、增强指数型、普通股票型分别为4644.92亿元、342.95亿元、1472.31亿元，分别占比71.90%、5.31%、22.79%。

　　2015：发行井喷

　　根据Wind资讯，自2010年至2015年，各年份上半年成立的被动指数型基金分别是13只、23只、21只、14只、16只、109只，同期成立的增强指数型基金分别是3只、0只、3只、2只、1只、4只。

　　从成立数量上看，2015年是被动指数型基金的第一春。

　　事实上，2015年，被动指数型基金共计成立161只，增强指数型基金共计成立10只，在同年成立的264只股票型基金中，分别占比60.98%、3.79%。

　　在发行份额方面，2015年成立的股票型基金中，有发行份额数据的是258只，发行份额规模共计3328.21亿份，其中被动指数型、增强指数型、普通股票型分别共计936亿份、19.55亿份，2372.66亿份，分别占比28.12%、0.59%、71.29%。

　　显然，2015年，同时也是普通股票型基金的春天。

　　在很大程度上，这一局面应是2014年牛市行情的结果。

　　Wind资讯显示，2014年，上证综指涨幅达到52.87%，有数据可查的290只股票型基金，股票投资收益为302.04亿元，净利润则达到1656.13亿元。其中，211只被动指数型基金实现的股票投资收益为251.51亿元，占比83.27%；实现的净利润为1402.61亿元，占比84.69%。

　　这里需要强调的是，前述所谓“2015年是被动指数型基金的第一春”，仅是就被动指数型基金的成立数量而言。在发行份额总规模方面，2015年只能排名第二，排名第一的年份是2009年。2009年成立的被动指数型基金虽然只有25只，但发行份额规模达到1294.87亿份。

　　巨额管理费贡献者

　　被动指数型基金贡献管理费收入的强大能力，应是基金公司大力推出该类基金的重要动力之一。

　　公开资料显示，被动指数型基金的管理费率区间为0.2%-1.00%，增强指数型的区间为0.50%-1.20%，普通股票型的区间为1.00%-1.50%。不过，虽然被动指数型的管理费率相对较低，但因为该类基金规模庞大，其贡献的管理费收入在三类基金中最巨。

　　根据Wind资讯，2016年，有数据可查的659只股票型基金实现的管理费收入共计63.78亿元，其中被动指数型、增强指数型及普通股票型分别贡献了30.66亿元、3.58亿元、29.54亿元，占比分别为48.07%、5.61%、46.32%。

　　2015年，有数据可查的558只股票型基金实现的管理费收入共计72.71亿元，上述三类股票型基金分别贡献了38.16亿元、4.86亿元、29.69亿元，占比分别为52.48%、6.68%、40.84%。

　　2014年，有数据可查的290只股票型基金实现的管理费收入共计26.25亿元，上述三类股票型分别贡献了14.86亿元、5.05亿元、6.34亿元，占比分别为56.61%、19.23%、24.16%。

　　在管理费收入最高的10只股票型基金中，2016年有6只是被动指数型基金，增强指数型、普通股票型分别有1只和3只；2015年则分别是7只、1只、2只；2014年分别是6只、2只、2只。

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