瑞信：升华晨（01114）目标价至25元 评级“跑赢大市”

　　瑞信发表报告，上调华晨中国(21.7, 0.45, 2.12%)（01114）目标价，由24元升至25元，并上调对公司2018年及2019年盈利预测2%至4%，并维持“跑赢大市”评级。

　　瑞信认为，市场过度反映长城汽车(0, -11.30, -100.00%)（02333）与宝马合营新能源车带来竞争的消息，因华晨中国会在中国生产所有宝马品牌，但基于大众汽车与江淮汽车合营只生产新品牌汽车，相信长城汽车与宝马的新能源车合营只会生产新品牌汽车。

　　瑞信又预期，华晨与宝马合营在今年第三季的盈利贡献同比升51%至20亿元人民币，受惠于季度销售同比升15%至9.744万辆，整体折扣分别按季及同比减少2.8%及3.8%。该行又称，全新5系轿车上市令毛利率显著改善。

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