小摩：联想集团(4.55, -0.13, -2.78%)（00992）毛利逊预期 维持“中性”评级

　　摩根大通报告称，联想集团（00992）次财季毛利逊预期，但纯利较预期理想，该行称毛利逊预期归咎于零部件成本上升，手机推广费用增加，尤其要建立美国销售渠道，及数据中心的持续投资，该行下调联想2019-20年盈测4%及2%，反映利润较疲弱的走势，目标价看4元，维持“中性”评级。

　　该行表示，集团次财季个人电脑重拾增长动力，与富士通合营有助制止市场份额的流失。然而，受到零部件成本上升影响，个人电脑利润受压。期内，因新产品面世，移动业务收入按季升19%，但税前盈利率仅改善1%，预计第三季仍未能收支平衡。该行称，目前数据中心业务仍取得亏损，预期业务短期难以收支平衡。

　　小摩称，集团年初至今股价持平，同期恒指则升30%，表现跑输大市，相信要直到集团个人电脑及数据中心业务利润有改善的迹象，及令移动业务转盈的策略，股价才会扭转劣势。

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