富瑞首予睿见教育(6.8, -0.08, -1.16%)（06068）评级“买入”，目标价10.2元。

　　报告中称，预期睿见教育有能力增加现时学校利用率，基于过往学生取得佳绩，同时近期政策变化，也可能提供睿见教育旗下学校获得暴利税的豁免，有助股价进一步上升。据报告称，睿见教育管理层接触广东省税务当局，获告知税务总局暂对旗下小学及中学提供税务宽免地位无反对，虽然有关税务全面效应在2018年下半年才会反映。

　　根据富瑞估值，以贴现现金流估值法，每股估值8.25元，若按同业的市盈率增长基准，每股价值得出12.8元，因此以两个估值方法的平均计，得出目标价10.2元，等同2019年市盈率39.7倍，主要风险是新校登记低于预期，其他风险是中国政府对协议控股结构（VIE）采取更严厉立场，将令睿见教育上市公司不可能动用学校取得的资金。

　　富瑞对睿见教育2018及2019年盈测各为3.254亿元人民币及4.279亿元人民币。

　　截至6月6日10：13，睿见教育涨0.29%，报6.9港元。

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