6月5日，有3家企业IPO上会，其中，安徽万朗磁塑被否，北京康辰药业和中国人保成功过会。

　　中国人保通过发审会，意味着A股6年多来终于迎来新一家险企，人保将成为A股首发上市的第五家险企，同时也是第五家A+H股险企。

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　　宣布“回A”计划后股价已涨28%

　　A股市场自2011年迎来新华保险上市后，已六年多没有保险公司首发上市。

　　期间的重要进程包括：

　　2017年5月16日，中国人保公告拟登陆上交所，A股上市事项经公司董事会审议通过；2017年7月31日，A股上市事项经股东大会通过；2017年9月26日，收到证监会上市申请受理通知书；2017年9月29日，在证监会网站预先披露A股招股书；2017年12月13日，收到证监会受理反馈意见；2018年1月13日，向证监会报送反馈意见回复材料；2018年4月9日，更新预先披露；2018年6月5日，通过发审会。

　　百亿募资规模创8年新高

　　据中国人保招股书申报稿披露，其不考虑超额配售的拟发行股数将达45.99亿股，(A股发行后总股本的9.78%，不考虑超额配售)，在A股历史上可以排到第八，这一发行量也创近8年来A股IPO纪录，保守估计募资规模达到百亿量级。

　　其实，早在2003年，中国人保就曾创全球最大IPO纪录，在H股上市融资规模达54亿港元。

　　这是中国人保第一次冲击IPO，缓解了公司的资本困局。根据2002年的招股说明书，公司偿付准备金应为59.43亿元，当时仅为28.02亿元，不足规定额度的一半。原保监会给予“无条件的宽限”后，要求中国人保在上市3年内补足偿付能力。

　　之后，中国人保多次尝试“回A”，都因为各种原因无疾而终。其间，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险相继完成了“A+H”股发行，并在资本市场上不断刷新股价和公司市值。相比之下，中国人保在H股的股价和市值表现均不如人意。

　　2017年9月29日，中国人保终于再次启动“回A”之旅，发布首次公开发行股票招股说明书(申报稿2017年9月26日报送)，并于2018年3月9日收到了申请文件的反馈意见。一切看起来已经是水到渠成。

　　主业财险的保险第一股

　　中国人保的历史是新中国保险业发展的缩影。它的每一次变革，都标志着中国保险业在时代激流中的一次跨越性发展。

　　中国人保注册资本424亿元，财政部是其发起人及控股股东。它是我国大型保险集团之一，旗下坐拥财险、寿险、健康险、养老险、再保险、保险中介、资产管理、公募基金、投资控股、金融科技等子公司。

　　不过，在投行人士眼中，若从投资价值的角度来分析，中国人保的差异化优势并不只是“集团化”，而是“目前A股保险板块中唯一一家以财险业务为主的”标的，这或许会让投资者对其另眼相看。

　　究其原因，主要是财险业务负债久期较短，因此财险企业利润对利率的敏感性没有寿险那么强，一旦遇到低利率环境，利润的波动性要小于寿险企业，利润稳定性更强。

　　而目前A股保险板块的四个标的中，中国人寿和新华保险是寿险业务；中国平安和中国太保为集团整体上市，无论是从财险业务收入占比、财险净利润占比还是从财险市场份额来看，中国人保的优势明显。

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