吴琦：抓牢供给侧结构性改革这条主线

　　日前，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议强调，要坚持以供给侧结构性改革为主线，适度扩大总需求，加强预期引导，深化创新驱动，确保经济平稳健康发展，确保供给侧结构性改革得到深化，确保守住不发生系统性金融风险的底线。

　　可以说，坚持供给侧结构性改革的主线地位，是确保经济平稳健康发展的必然要求。中央经济工作会议指出，我国经济运行面临的突出矛盾和问题，根源在于重大结构性失衡，必须从供给侧结构性改革上想办法。深入推进供给侧结构性改革，有利于提高供给体系的质量和效率，化解经济转型发展面临的内生性、结构性突出矛盾，更有利于推动经济发展从量变到质变的跨越。

　　坚持供给侧结构性改革的主线地位，是确保供给侧结构性改革得到深化的必然要求。从历史经验来看，重大结构性失衡源于资源配置和经济结构不合理，而非市场需求不足。当前我国推进的供给侧结构性改革的根本，就是立足消费升级需求，把供给侧改革和需求侧管理有效结合，促进资源有效配置和经济结构调整，实现总供给和总需求的均衡。坚持供给侧结构性改革的主线地位，将推动供给侧结构性改革向全方位延伸，向纵深化发展，向短板处突破。

　　坚持供给侧结构性改革的主线地位，是确保守住不发生系统性金融风险的底线的必然要求。第五次全国金融工作会议明确了维护国家金融安全的核心目标，深化供给侧结构性改革就是妥善化解重大风险隐患的重要支撑。其一，部分产能过剩行业占据大量资金存量，这些行业往往债务负担较重。去产能有利于调整信贷资产的行业结构，规避过剩产能行业占比过大带来的经营风险。其二，今年以来房地产贷款增速回落，但房地产金融风险仍是风险防控的重点领域，去库存任重道远。其三，非金融企业部门的债务率已成为当前我国最突出的债务问题。去杠杆有利于降低这些部门的杠杆率，从根本上化解高杠杆债务风险。

　　既然明确了必须坚持供给侧结构性改革的主线地位，那么接下来就要从重点任务上实现突破。具体来说，就是要在“三去一降一补”上有所作为。

　　从去产能来看，下半年的关键在于将去产能与结构调整、产业转型、企业重组、需求管理相结合，依靠市场化、法治化手段处置“僵尸企业”。

　　从去库存来看，下半年，须继续坚持分类调控，因城因地施策。在一二线热点城市，去库存要与城镇居民消费升级相适应，合理控制信贷投放；在三四线城市，要重点加快城市对农村转移人口的融合，缓解库存压力过大的问题。

　　从去杠杆来看，下半年的关键是优化杠杆结构，具体到国有企业，市场化债转股和兼并重组将成为其重点攻坚方向。

　　从降成本来看，减税降费仍是主要抓手，重点将落在继续推进营改增、完善地方收费清单和清理政府性基金三个方面。

　　从补短板来看，从人民群众迫切需要解决的突出问题着手，重点在市政和环保基础设施、就业创业等方面加大政策支持力度。（本文来源：经济日报 作者：吴琦 系恒丰银行研究院商业银行研究中心主任）