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　　原油价格冲高需求逐渐释放 沥青仍有上涨空间

　　来源：海通期货

　　摘要：

　　9月份，除受台风“山竹”影响华南地区降水短期偏多外，全国大多数地区降雨明显减少，终端需求得到释放，而供应端相对偏紧，带动沥青现货端价格大幅上涨，华东、华南、山东和东北地区沥青价格涨幅均达10%以上，原油价格又持续在高位运行。沥青期货在9月表现强势，其中在9月10日单日涨幅达5.82%，整体呈现高位震荡走势。

　　当前我国处于外有贸易战，内去杠杆抑房产泡沫的关键时期，基建补短板对稳定经济，提振内需的作用尤为重要。8月以来地方政府专项债发行明显加速，为基建提供资金支持。此为政策面上沥青中长期的利好。

　　由于美国对伊朗原油产业的制裁日趋临近，而23日的OPEC会议又表示不会立即增产。预计油价高位运行将是四季度的常态，并有继续冲高可能。这将为沥青的价格提供有力的支撑。

　　随沥青价格的上涨，沥青炼厂利润明显改善，9月份全国开工率总体有所回升。而最近原油价格的上涨，而沥青价格止步，炼厂利润收到挤压，开工率进一步提升的概率减小。

　　预期沥青在10月至11月初需求旺季结束前，下跌空间有限，建议择机逢低做多。四季度中后期，若原油价格无明显上行，沥青价格将有所下行。

　　一、 行情回顾

　　由于需求逐渐释放，而供应端相对偏紧，原油价格又不断震荡走高，沥青在9月表现强势。主力合约BU1812一度冲高至3808元/吨．其中在9月10日单日涨幅达5.82%，此后呈现震荡行情，向高位收敛。沥青现货多地区涨幅超过10%．