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　　新浪美股讯，目前，加息对股价的威胁大于经济衰退。

　　这是美国股市对美国劳工部本月早些时候公布的就业数据逊于预期所作反应的仔细分析得出的结论。标准普尔500指数期货在消息公布后的一个小时内大幅上涨，而这在衰退即将来临的时候通常不会发生。

　　你可能会发现这个结论令人惊讶，因为头条新闻会让你相信美国经济即将收缩。收益率曲线趋平、美元走强以及即将爆发的贸易战，只是经济衰退即将来临的三个原因。

　　但是，如果经济真的处于收缩的边缘，股市很可能会因为低于预期的失业消息而下跌，而不是上涨。想想十年前发表在著名的《金融杂志》上的一项学术研究：“股市对失业消息的反应：为什么坏消息通常对股市有利？”报告的作者是两位金融学教授，明尼苏达大学的约翰博伊德和西北大学的拉维贾格纳坦，以及穆迪投资者服务公司董事总经理Jian胡。

　　研究人员发现，股市对失业消息的反应取决于经济是在扩张还是在收缩。当经济萎缩时，有关失业的意外坏消息表明，经济比之前认为的要疲弱——毫不奇怪，股市的反应是下跌。

　　但当经济扩张时，投资者更担心的是，如果美联储理事认为经济过热，美联储可能会加息。在这种背景下，坏消息变成好消息，因为这减轻了美联储的压力——股市的反应是反弹。这正是12月初失业报告公布后出现的情况。

　　通常在投资中，看似反常和非理性的行为有时是完全合理的。当然，这并不能保证。经济衰退是不可避免的。但在一次采访中，贾格纳坦教授表示，对于市场对12月失业报告的反应，“合理的解释”是，衰退不会马上来临。