陈志龙：提振信心迎接资本市场新发展

　　春节后的前两个交易日，A股接续春节前的长阳态势。这让不少投资人对中国资本市场下一步的发展充满期待。

　　去年底，中共中央政治局会议在强调“六稳”的同时，提出“提振市场信心”，并要求“努力实现最优政策组合和最佳整体效果”。中央经济工作会议关于资本市场健康发展和金融安全的深刻论述，引起市场广泛关注。此次会议提出“资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用”，提出要打好防范化解重大风险攻坚战，要坚持结构性去杠杆的基本思路，防止金融市场异常波动和共振。会议还提出，要加强预期引导，稳定市场信心。可以说，这是在深刻吸取资本市场多轮“异常波动”教训后的战略性安排。

　　资本市场是现代金融体系的重要组成部分，是重要的政策工具，它与银行体系、汇率市场一样，是经济的血脉、是资源配置的中枢，也是现代国家治理的关键。中国资本市场建立20多年来，无论是投资者结构还是市场基础制度建设方面，都带有“新兴+转轨”的特征，对监管经验水平和危机应对能力提出了很高要求。面对复杂的国内外环境，特别是经济下行压力，如何以更大的决心和勇气深化资本市场改革、提振市场信心，关系到宏观经济金融体系的效率、安全和稳定。一个健康的资本市场和活跃的产业并购能降低企业负债率，缓释风险过度集中在银行体系，有效缓解产能过剩压力，推动结构性改革，而且资本市场的财富效应能拉动消费和内需，为各类创新创业提供源头活水。

　　去年四季度以来，有关部门负责人纷纷就促进资本市场健康发展发表谈话。证券监管部门也就活跃市场推出了一系列举措，以努力实现最优政策组合和最佳整体效果，各方的广泛共识和政策累积效应正在放大。在春节前最后两个交易日，证监会针对当前困扰市场的突出问题，推出两大举措：鼓励券商进场购买股票，同时取消对两融“平仓线”的统一管控。这两招抓准了当前困扰市场的主要矛盾，回应了市场的核心关切，收到了立竿见影的积极效果，有力维护了市场稳定，提振了投资者信心。

　　在最近市场稳步向上的同时，一些新动向也耐人寻味。随着市场风险得到释放，大量个股价格处在历史低位，市场进入一个相对安全的低估值区间，A股纳入MSCI指数、罗素指数后，外资机构悄然进场，大举配置A股。这都说明A股的价值洼地显现，正受到越来越多国际机构投资者青睐。

　　虽然中国资本市场经历了20多年快速发展，但仍有一些不成熟之处，必须在加快改革和发展中解决。只要有利于风险化解和金融市场稳定，有利于促进实体经济发展，有利于投资者信心的修复，就要勇于打破旧框框的束缚，积极探索各项有利于资本市场发展的政策措施。这也是在复杂的内外环境下，破解诸多难题的重要抓手。（本文来源：经济日报 作者：南京信息工程大学中国特色社会主义理论体系研究基地特聘研究员、教授 陈志龙）