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贝因美(11.970, 0.00, 0.00%)（002570.SZ）8月29日晚间披露2017年半年报，期内公司营收12.85亿元，较上年同期减少5.55%，净利润为-3.68亿元，同比下降71.86%，公司预计今年前三季度亏损3.45亿-3.95亿元，上年同期亏损达4.09亿元，亏损原因为产品销量未达盈亏平衡点。

　　根据公司公告，期内公司之生产型全资子公司贝因美母婴、贝因美乳业、宜昌贝因美净利润同比下降均超过30%，主要系受公司整体销售下降影响，生产子公司产量减少，相应营业收入减少所致；贝因美全资子公司广达盛，控股子公司上海贝因美、杭州婴童食品净利润同比下降均超过30%，公司解释业绩下滑主要系受市场整体需求下滑影响，相应营业收入同比减少所致。

　　公司第一大股东贝因美集团有限公司持股34.06%，持股数为3.483亿股，其中1.9亿股处于质押状态，质押比例达55%。

　　2016年，贝因美亏损7.81亿元，若2017年全年仍继续亏损，公司股票交易将被实施退市风险警示。在一季度公告出售上游资产改善业绩后，半年报中贝因美表示公司四个系列12个产品首批通过国家奶粉配方注册后，并已与四大总承销商签订了销售目标为20亿的跨年度总承销协议，但协议在执行中生产计划和交付需要时间，三季度交易额存在不确定性。

　　此前贝因美已公告公司与育博食品签订了为期17个月的销售合同，合同期间的销售目标为含税10亿元，其中2017年剩余五个月的销售目标为含税3亿元，这一销售额亦占贝因美2016年销售额的10.85%。

　　贝因美寄希望于奶粉配方注册落地及总承销合同的签订，可改变近年来业绩接连下滑的势头。2011年，贝因美深交所上市，随后连续三年业绩高速增长，但从2014年开始，贝因美业绩开始走下下滑。2017年4月底，贝因美发布一季报时预计上半年净利润将同比扭亏为盈2000万-5000万元，但三个月后，7月14日发布业绩预告修正公告中，业绩大幅低下调，预计净利润亏损3.5亿-3.8亿元。

　　将近4亿元的业绩大变脸，让浙江证监局对贝因美董事长、总经理、董秘、财务总监等予以警示。公司对于业绩变化表示因配方注册未在预期时间发布，奶粉新政配方注册过渡期行业秩序持续混乱，公司面临激烈的市场竞争环境，渠道商审慎观望，导致当期销售少于原预计，致使归属于上市公司股东的净利润出现了亏损。

　　在2016年公司大幅亏损时，贝因美给出的原因同样因奶粉新政配方注册制影响冲击。但同为乳业板块的伊利股份(22.590, 0.02, 0.09%)（600887.sh）2017年一季度净利润17.34亿元，同比增长11.58%，2016年全年实现净利润56.69亿元；三元股份(6.610, 0.01, 0.15%)（600429.SH）2017年1-6月净利润为3453.19万元。

　　业内认为，贝因美自2016年起的渠道库存积压问题为亏损原因之一，渠道经销商存在不销售贝因美产品的情况。贝因美则在7月25日的投资者说明会上回应称：当前渠道总体库存控制在相对合理的范围之内，个别区域、个别品类存在库存天数超过90天的偏高状况。

　　在业绩修正公告发布前三天，7月11日，贝因美股价出现闪崩。当日午盘后，大笔卖单频繁出现，8分钟内贝因美跌停，股价由13.67元/股跌至11.97元/股。贝因美随后否认了提前泄露业绩预告大幅修正事项，表示7月11日股价跌停后，2017年半年报财务最终数据当日尚未形成。当日龙虎榜前5名卖方均为营业部而非机构专业席位，不存在提前泄露内幕信息的行为。

　　7月12日，贝因美发布公告紧急停牌，至今尚未复牌。