四周连增 两融“章鱼帝”泄露A股天机

近期两融余额再度迎来升势，整个6月两融余额都处于增多降少的状态，截至昨日收盘，两融余额已经连续四周实现增长，而此前是长达七周的回落状态。从上一轮牛熊更迭来看，融资作为杠杆资金助涨杀跌的“双刃剑”特征显著。作为场内增量资金的重要来源之一，融资资金对个股的影响举足轻重，而融资盘总量水平也与市场总体走势息息相关。因此，投资者对于融资资金的变化格外关注，尤其是一些关键的交易时点，更是意图从数据中寻踪觅迹，意图发掘其“章鱼帝”的独特功效。

两融连增助股指走升

近期两融的“水位线”再度上浮，两融余额已实现四周连增，不仅6月以来两融余额增多降少，本周三个交易日内更是连续增加。

数据显示，截至6月28日，沪深股市两融余额报8818.04亿元，创下了5月18日以来的新高。其中，沪市两融余额报5171.24亿元，深市两融余额报3646.80亿元，分别刷新了5月18日和5月22日以来的新高。

融资方面，6月28日融资余额报8770.69亿元，当日融资买入额仅372.44亿元，为近期相对低位，但融资偿还额也只有342.88亿元，因此融资维持了净买入状态，金额为29.57亿元。至此，融资已连续三个交易日实现净买入，具体金额分别为51.22亿元、21.95亿元和29.57亿元，本周融资累积实现净买入金额为102.74亿元。

而这也是连续第四周融资实现净买入状态，前三周的融资净买入额分别为26.06亿元、50.04亿元和11.82亿元，而在此之前是长达七周的融资净偿还状态。

但其实6月5日以来上证综指从3091点起步，昨日收盘已涨至3188.06点，区间涨幅达2.66%。而本周上证综指已运行至4月19日的跳空缺口附近，融资的支持对于行情的突破可谓至关重要。

而从数据看，融资客对于近期股指的不断上行的支持确实十分“给力”。数据显示，自6月2日以来融资买入额占A股成交额的比值确实逐周上行，从6月2日当周的8.03%，随后这一数值分别报8.43%、8.44%和9.03%，至本周已经升至10.25%。

而与此同时，两市成交额却不断回落，本周的单日成交额已经降至4000亿元以下，昨日全部AB股合计成交额仅3515.32亿元，是近期的相对低位水平。

融资“双刃剑”：助涨杀跌

经过上一轮牛熊市“洗礼”的投资者肯定对包括融资在内的杠杆资金并不陌生。2014年启动的牛市伴随着一股浓浓的杠杆“气息”，而A股由熊入牛到由牛入熊，可谓“成也杠杆、败也杠杆”。

在2014年7月22日牛市起点，两融余额仅4287.93亿元，彼时上证综指徘徊于2050点，而随后伴随着第一波上涨过程，至2014年11月20日股指触及2452点，两融余额也在随后的2014年12月22日达到1.01万亿元的阶段顶部。

在经过一段时间的震荡之后，上证综指于2015年2月10日的3095点发起新一轮上涨过程，在同年6月12日触及5178点的牛市顶点。两融余额也从2月25日的1.14万亿元至6月18日到达2.27万亿元的阶段高点。

随后在2015年6月12日至7月8日，以及2015年8月14日至8月26日，上证综指遭遇两波猛烈杀跌，从5178点到3507点和从3976点到见底2850点，而同期两融余额也分别从6月18日的2.27万亿元降至7月21日的1.44万亿元，以及从8月17日的1.39万亿元回落至9月30日的9067.09亿元。