人民币兑美元连跌十日 出口企业瞄准短期利好
发布时间：2017-12-10来源：未知 编辑：生活头条
在“特朗普税改”的助攻下，美元兑人民币又转入强势通道。
截至12月8日，人民币兑美元中间价报6.6218，贬值23点，连续十个交易日下调，创2016年11月21日以来最长连跌周期。近几个月双向波动的人民币汇率走势出现短暂单边行情。
中国银行国际金融研究所研究员赵雪情12月6日向《中国经营报》记者分析称，“近期人民币连续下调主要源于短期内美元回升，特朗普税改取得突破性进展，美联储12月加息形成市场共识，致使美元阶段性走强，人民币汇率回调。”
短期的“利好”
“现在我们手中持有的美元升值，也敢结汇了。”江苏无锡一家外贸企业负责人向记者坦言。该企业主要向南美与东南亚经营出口化工品业务，跟国外客户主要以美元结算的。
而稍早前在9月时，她还向记者无奈地诉苦：“我们企业账户上还有美元，但是不敢结汇。”
当时，人民币兑美元一度升值进入“6.4时代”。 截至9月6日，今年人民币兑美元汇率单月升值幅度近2%左右，创下2005年人民币汇率机制改革以来，人民币兑美元单月升值幅度最大的纪录。
复旦大学证券研究所副所长王尧基在接受媒体采访时表示，经过前几个月持续升值后，人民币汇率有调整要求，而此时美国的大幅降税举措有力助推美元走强，考虑到年底前后是购汇旺季，因此近日人民币兑美元汇率出现连跌走势，更多是相关因素“叠加”的结果。
民进中央经济委员会副主任、温州中小企业发展促进会会长周德文对记者表示，“人民币贬值短期将利好温州一些外贸企业，主要表现为有助于增加以美元结算的外贸企业的利润。”在温州，85%以上都是外贸企业，主要包括眼镜、打火机等行业的企业。
今年前三季度，外贸出口增长7.5%，进口增长17.3%，同比分别提高16.1个和25.6个百分点。外需对经济增长的贡献由负转正，净出口对经济增长的贡献率为2.7%，而上年同期为-4.8%。
人民币兑美元的小幅下贬短期内市场预期会对出口业务形成积极利好。来自天风证券研报显示，如果人民币兑美元升值，他们在6.5这一较为温和的汇率假设之下：出口机械的企业汇兑损失对于全年业绩影响可能超过50%的公司包括三一重工、华东重机、徐工机械、恒立液压；20%~50%的公司包括海油工程、杰瑞股份、山东威达、惠博普等。而海关总署数据显示，上半年我国机电产品出口4.13万亿元，增长14.6%，出口金额占出口总额的57.2%。
值得注意的是，对于人民币汇率走势，大部分企业已经建立了双向波动的心理预期。渣打银行11月中小企业信心指数最新调查显示：11 月受访的逾 540 家中小企业中，30%的企业预计人民币将升值，持此观点的企业比例与 10 月持平；15% 预计短期人民币将贬值，略高于 10 月调研的 14%；余下 55%为未表明态度或预计双向波动而非单边波动。可见，多数企业也预计人民币未来双向波动为主。
眼下，企业开始关注结汇时机。浙江宁波一家出口企业坦言：“人民币贬值了有时也会影响外贸参与者的实际收入。比如，如果我们持有客户的美元没有及时兑换人民币。如果现在兑换，就损失了。”
双向波动助攻汇改
即将召开的美联储12月会议被市场预期或宣布继续加息，但美元是否还能继续升值确仍有分歧。毕竟 3月美联储加息时，美元也没有继续走强，反而应声下跌。
瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光曾撰文分析，基础面的原因并不支持今年美元继续大幅走强，考虑到美元指数已经是八年来新高，美国经济有很强的货币依赖，房地产与金融是复苏的主要动力，结构性转型缓慢；同时，美国积极财政政策出台仍有时滞，预计最早2019年，施行情况也暂时无法预期。
“就人民币而言，今年美联储三次加息难免会给人民币贬值带来一定压力，但人民币贬值空间有限。”沈建光还表示，“包括国内货币政策比去年趋紧以及国内经济企稳向好等也支持今年人民币不会对美元大幅贬值。”他预期中美若没有大规模贸易战，年底人民币对美元可能小幅走弱至7.1，区间在6.9~7.3之间波动。
赵雪情则从基本面分析：从国际环境看，美国经济不再“一枝独秀”，美元大幅走强的基础有所松动，资本流动更加多元化，减轻人民币下行压力；从国内基本面看，2018年是全面贯彻十九大精神的第一年，也是政府换届之年，宏观经济料保持平稳，预计经济增长6.7%左右；货币政策稳健趋紧，积极应对2018年全球货币政策转向的波动。
从机制上看，人民币汇率自身稳定性也在增强。
今年二季度起，人民币中间价报价模型引入“逆周期因子”，有助于平抑人民币汇率的非理性波动，降低汇率单边超调的风险。
我国外汇储备稳步回升也有利于保持人民币汇率稳定。来自央行最新公布数据，截至2017年11月末，我国外汇储备规模为31193亿美元，较10月末上升101亿美元，升幅为0.3%，为连续第十个月出现回升。
民生银行首席研究员温彬对记者解读称，自今年9月人民币兑美元汇率冲高回落以来，人民币汇率保持相对稳定，11月人民币兑美元小幅升值0.39%，预计当月银行结售汇继续保持顺差。当月美元指数下跌1.59%，外汇储备估值效应增加100亿美元以上。综合上述因素，他预计，短期内我国外汇储备或将继续保持小幅回升态势。
国家外汇管理局有关负责人答记者问时也表示，11月，我国跨境资金流动和境内外主体交易行为维持稳定平衡局面；国际金融市场总体小幅波动，主要非美元货币汇率上涨及资产价格变动等因素综合作用，是外汇储备规模增长的主要原因。
展望未来，国家外汇管理局有关负责人表示，随着利率和汇率市场化改革进一步深化，市场预期不断改善，促进国际收支平衡、跨境资金流动保持平稳的基础将更加坚实，有利于外汇储备规模保持总体稳定。
在外汇储备规模趋于稳定的基础上，赵雪情对记者指出，“从汇改进程看，完善外汇市场体制机制将成为建设与改革重点，有利于推动人民币汇率更加市场化，使得市场主体增强风险管理能力。”
渣打银行分析师认为，鉴于近几个月人民币汇率双向波动未造成任何市场恐慌，目前市场环境有利于进一步推进人民币汇率机制改革。
不过，赵雪情同时提醒，“2018年全球货币政策环境面临变局，会加剧外汇市场波动性，人民币汇率也会出现阶段性震荡，需要时刻关注与防范。”
(原标题：人民币兑美元连跌十日 出口企业瞄准短期利好 汇率双边波动预期未改)
截至12月8日，人民币兑美元中间价报6.6218，贬值23点，连续十个交易日下调，创2016年11月21日以来最长连跌周期。近几个月双向波动的人民币汇率走势出现短暂单边行情。
中国银行国际金融研究所研究员赵雪情12月6日向《中国经营报》记者分析称，“近期人民币连续下调主要源于短期内美元回升，特朗普税改取得突破性进展，美联储12月加息形成市场共识，致使美元阶段性走强，人民币汇率回调。”
短期的“利好”
“现在我们手中持有的美元升值，也敢结汇了。”江苏无锡一家外贸企业负责人向记者坦言。该企业主要向南美与东南亚经营出口化工品业务，跟国外客户主要以美元结算的。
而稍早前在9月时，她还向记者无奈地诉苦：“我们企业账户上还有美元，但是不敢结汇。”
当时，人民币兑美元一度升值进入“6.4时代”。 截至9月6日，今年人民币兑美元汇率单月升值幅度近2%左右，创下2005年人民币汇率机制改革以来，人民币兑美元单月升值幅度最大的纪录。
复旦大学证券研究所副所长王尧基在接受媒体采访时表示，经过前几个月持续升值后，人民币汇率有调整要求，而此时美国的大幅降税举措有力助推美元走强，考虑到年底前后是购汇旺季，因此近日人民币兑美元汇率出现连跌走势，更多是相关因素“叠加”的结果。
民进中央经济委员会副主任、温州中小企业发展促进会会长周德文对记者表示，“人民币贬值短期将利好温州一些外贸企业，主要表现为有助于增加以美元结算的外贸企业的利润。”在温州，85%以上都是外贸企业，主要包括眼镜、打火机等行业的企业。
今年前三季度，外贸出口增长7.5%，进口增长17.3%，同比分别提高16.1个和25.6个百分点。外需对经济增长的贡献由负转正，净出口对经济增长的贡献率为2.7%，而上年同期为-4.8%。
人民币兑美元的小幅下贬短期内市场预期会对出口业务形成积极利好。来自天风证券研报显示，如果人民币兑美元升值，他们在6.5这一较为温和的汇率假设之下：出口机械的企业汇兑损失对于全年业绩影响可能超过50%的公司包括三一重工、华东重机、徐工机械、恒立液压；20%~50%的公司包括海油工程、杰瑞股份、山东威达、惠博普等。而海关总署数据显示，上半年我国机电产品出口4.13万亿元，增长14.6%，出口金额占出口总额的57.2%。
值得注意的是，对于人民币汇率走势，大部分企业已经建立了双向波动的心理预期。渣打银行11月中小企业信心指数最新调查显示：11 月受访的逾 540 家中小企业中，30%的企业预计人民币将升值，持此观点的企业比例与 10 月持平；15% 预计短期人民币将贬值，略高于 10 月调研的 14%；余下 55%为未表明态度或预计双向波动而非单边波动。可见，多数企业也预计人民币未来双向波动为主。
眼下，企业开始关注结汇时机。浙江宁波一家出口企业坦言：“人民币贬值了有时也会影响外贸参与者的实际收入。比如，如果我们持有客户的美元没有及时兑换人民币。如果现在兑换，就损失了。”
双向波动助攻汇改
即将召开的美联储12月会议被市场预期或宣布继续加息，但美元是否还能继续升值确仍有分歧。毕竟 3月美联储加息时，美元也没有继续走强，反而应声下跌。
瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光曾撰文分析，基础面的原因并不支持今年美元继续大幅走强，考虑到美元指数已经是八年来新高，美国经济有很强的货币依赖，房地产与金融是复苏的主要动力，结构性转型缓慢；同时，美国积极财政政策出台仍有时滞，预计最早2019年，施行情况也暂时无法预期。
“就人民币而言，今年美联储三次加息难免会给人民币贬值带来一定压力，但人民币贬值空间有限。”沈建光还表示，“包括国内货币政策比去年趋紧以及国内经济企稳向好等也支持今年人民币不会对美元大幅贬值。”他预期中美若没有大规模贸易战，年底人民币对美元可能小幅走弱至7.1，区间在6.9~7.3之间波动。
赵雪情则从基本面分析：从国际环境看，美国经济不再“一枝独秀”，美元大幅走强的基础有所松动，资本流动更加多元化，减轻人民币下行压力；从国内基本面看，2018年是全面贯彻十九大精神的第一年，也是政府换届之年，宏观经济料保持平稳，预计经济增长6.7%左右；货币政策稳健趋紧，积极应对2018年全球货币政策转向的波动。
从机制上看，人民币汇率自身稳定性也在增强。
今年二季度起，人民币中间价报价模型引入“逆周期因子”，有助于平抑人民币汇率的非理性波动，降低汇率单边超调的风险。
我国外汇储备稳步回升也有利于保持人民币汇率稳定。来自央行最新公布数据，截至2017年11月末，我国外汇储备规模为31193亿美元，较10月末上升101亿美元，升幅为0.3%，为连续第十个月出现回升。
民生银行首席研究员温彬对记者解读称，自今年9月人民币兑美元汇率冲高回落以来，人民币汇率保持相对稳定，11月人民币兑美元小幅升值0.39%，预计当月银行结售汇继续保持顺差。当月美元指数下跌1.59%，外汇储备估值效应增加100亿美元以上。综合上述因素，他预计，短期内我国外汇储备或将继续保持小幅回升态势。
国家外汇管理局有关负责人答记者问时也表示，11月，我国跨境资金流动和境内外主体交易行为维持稳定平衡局面；国际金融市场总体小幅波动，主要非美元货币汇率上涨及资产价格变动等因素综合作用，是外汇储备规模增长的主要原因。
展望未来，国家外汇管理局有关负责人表示，随着利率和汇率市场化改革进一步深化，市场预期不断改善，促进国际收支平衡、跨境资金流动保持平稳的基础将更加坚实，有利于外汇储备规模保持总体稳定。
在外汇储备规模趋于稳定的基础上，赵雪情对记者指出，“从汇改进程看，完善外汇市场体制机制将成为建设与改革重点，有利于推动人民币汇率更加市场化，使得市场主体增强风险管理能力。”
渣打银行分析师认为，鉴于近几个月人民币汇率双向波动未造成任何市场恐慌，目前市场环境有利于进一步推进人民币汇率机制改革。
不过，赵雪情同时提醒，“2018年全球货币政策环境面临变局，会加剧外汇市场波动性，人民币汇率也会出现阶段性震荡，需要时刻关注与防范。”
(原标题：人民币兑美元连跌十日 出口企业瞄准短期利好 汇率双边波动预期未改)