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发布时间:2017-07-26来源:未知 编辑:生活头条

 在上周货币市场受企业缴税等影响突然较大幅度收紧后,央行加大了流动性投放力度。而随着央行加大投放及税期结束,流动性偏紧局面本周已逐步好转。

  周一,央行公开市场净投放815亿元,当日资金市场利率全线回落。周二(7月25日),央行公开市场进行1000亿元7天、400亿元14天逆回购操作,当日有1300亿元7天、100亿元14天逆回购到期,完全对冲到期量。同日,银行间质押回购利率涨跌不一,短期Shibor(上海银行(19.830-0.11-0.55%)间同业拆借利率)小幅上涨。

  日前中央政治局会议再次强调,实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。市场人士分析,下半年防风险、严监管、去杠杆的基调并没有改变,货币政策宜紧难松,但另一方面下半年强调“稳”字当头,继续收紧的可能性并不大。

  央行削峰填谷维稳流动性

  7月以来市场资金供求再现大起大落,央行“削峰填谷”式流动性维稳操作展现得淋漓尽致。

  月初,由于财政支出力度较大,市场流动性较为宽松,央行采取暂停公开市场操作的方式回收流动性。

  中旬以来,受企业缴税、逆回购与MLF(中期借贷便利)到期、政府债券发行、上市公司海外分红等多种因素叠加影响,货币市场流动性逐步收敛,上周突然大幅收紧。

  其中尤值得关注的是,因企业缴纳上季度所得税等税款,7月财政库款历来增长较多,过去三年平均超过5000亿元,而企业缴税往往较集中,导致15日前后银行走款压力较大、超储消耗较快。且今年7月税期最后一日(15日)为周末,故顺延至17日,资金面恰恰是在17日大幅收紧的。

  一改7月初资金面宽松的格局,上周,货币市场利率几乎全线上涨。加权平均银行间同业拆借利率上行20个基点至2.92%,质押式回购利率上行32个基点至3.03%。银行间7天回购加权利率上行52个基点至3.46%。隔夜Shibor利率上行10个基点至2.73%。与此同时,同业存单发行利率上行。

  央行随即加大了流动性投放力度,平抑货币市场波动。据统计,上周(7月17日~21日)央行共开展7100亿元逆回购操作,对冲逆回购与MLF到期后,实际净投放4705亿元,创春节后单周净投放量新高。

  本周(7月24日~28日)到期仍压力较大,共有6785亿元资金到期,包括5000亿元7天逆回购、400亿元14天逆回购以及1385亿元6个月MLF。其中,周三到周五将有2700亿元逆回购到期。

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