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新浪外汇讯，牛汇3月1日讯——未来交易市场的情况会如何？不少金融机构对资本市场前景发表各自观点，这些资本包括外汇、黄金等。本文收集各家机构最新的观点评论，供大家参考。

　　需关注的各国大选

　　瑞银称，需要关注俄罗斯、墨西哥、哥伦比亚、匈牙利、马来西亚和巴西的大选。该投行表示，其中一些国家的大选结果有可能影响未来市场的走势。

　　美联储

　　瑞银：鲍威尔证词传递出明确信号，美联储年内有望加息四次。瑞银证券首席美国经济学家的Seth Carpenter称，美联储新主席鲍威尔的证词传递出非常非常明确的信号，暗示他们今年加息次数会比12月点阵图上预测得略多一点。

　　要反驳他经济增长变强以及可能加快紧缩步伐的说法，“委员会就得给出非常可靠的理由”。美联储官员将在3月20-21日会议上提交对经济形势的最新预估，及其对今年加息数量的预测。

　　道明证券：市场对鲍威尔讲话反应过度。道明证券全球利率策略主管Priya Misra表示，鲍威尔对经济增长和通胀前景的信心比12月的时候更强，利率市场反应很大，但我认为市场反应过度了。若要使美联储2018年加息的次数超过三次，必须至少年中前就得有通胀上升的证据。美联储青睐的通胀指标在2017年上涨1.7%，过去五年多数时间都低于2%的目标水平。

　　澳新银行：鲍威尔国会证词强调政策连续性，基调偏鹰。

　　澳新银行认为，隔夜美联储新任主席鲍威尔国会证词对经济和通胀前景的评估乐观，称自2017年12月货币政策会议以来已提升对经济的评估，强调了政策的连续性，整体基调偏鹰；美联储料于3月决议上宣布加息25点，此后于年内再加息两次，每次各加息25点，不过由于经济增长超过了充分就业的常规衡量指标，美联储加息次数存提升可能。

　　荷兰国际集团：美联储主席鲍威尔暗示了加息的倾向。 荷兰国际集团首席国际经济学家詹姆斯·奈特利认为，美联储主席鲍威尔准备的国会证词文本暗示了利率上行风险，预计今年将加息四次。就其本身而论，鲍威尔的书面证词表明，美联储在新领导层的领导下，美联储的立场并没有真正改变；然而，他暗示通胀上升的可能性和增长的积极因素表明，风险正倾向于更激进的货币政策反应。

　　目前，美联储预计今年将加息三次，而金融市场目前预计将加息约80个基点；鉴于我们对2018年国内生产总值增长3%的预期，以及通胀率比市场预期更高，我们预测今年会有四次加息；从3月21日开始，每季度都要进行一次加息。

　　美国国债收益率

　　摩根士丹利：美国国债收益率上升将会刺激国内外需求。

　　摩根士丹利的全球利率策略负责人Matthew Hornbach表示，虽然美国国债供应大幅增加，但将会获得充足需求，因为长期收益率上升将会吸引国内外投资者买入国债。Hornbach指出，收益率上升应该会吸引到足够的需求来消化即将增加的国债供应；他还建议投资者押注2年/30年期国债收益率差缩小。

　　美国银行：两个预测模型均显示年底10年期美债收益率将达3.25%左右。

　　通胀

　　富国银行行长Darrell Cronk：我们确实发现2018年通胀、债券收益率和波动率均高于2017年水准。经济增长改善和更多财政刺激今年将对通胀和利率产生上行压力，难以想像将来回到2017年下半年低波动率的情况。

　　股市

　　瑞士信贷首席美国股票策略师Jonathan Golub：股价实际上没有那么昂贵，因为获利强劲增长，而市场已有某种程度的拉回。

　　债券

　　美债收益率上行之际，亚洲高收益债券表现盖过投资级债券。随着美国国债收益率逐渐上升侵蚀信用回报，亚洲的高收益债券正证明自己是比投资级债券更好的投资标的。本周迄今至少五个高收益公司发行人已经为美元债券定价，还有两家预计周三发行，这超过日本外亚洲地区投资级债券的发行数量。这表明借款人正加紧利用垃圾债券发行的积极势头。

　　瑞银财富管理在报告中表示，维持相对于该地区投资级债券增持高收益债券的立场，因为如果基准收益率继续上升，此类交易将受益于垃圾级债券期限较短的事实。

　　欧元(1.2191, -0.0002, -0.02%)区政治风险

　　布朗兄弟哈里曼：欧元区最大的政治风险之一将是本周末的意大利大选和德国社民党就与默克尔组阁投票。一些投资者可能更担心即将到来的周末事件带来的政治风险。然而，人们普遍认为社民党将支持加入大联盟。

　　意大利民意调查显示，中间偏右的联盟准备获得最多的选票，而中间偏左派则可能获得更多席位。德国方面的风险是，社民党可能投票反对与默克尔组成联合政府，意大利方面则是极右翼五星运动党或中右翼震荡赢得多数选票。

　　惠誉：意大利在大选后存在财政宽松的风险。不考虑大选的结果，意大利政府和地区政府面临的长期挑战将持续。

　　日本央行

　　大和证券：日本央行减少购债规模是为应对其收益率的下跌，或导致日元买盘再现。

　　大和证券驻东京高级日本国债策略师Keiko Onogi表示，日本央行减少25年以上期债券购买量可能是针对近期超长期收益率下跌作出的应对之举，超长期收益率下跌源于季节性投资者需求的增加；减量可能同时也是为了应对超长期收益率下降导致的收益率曲线趋平。

　　大和证券预计，季节性需求消退后，超长期收益率走势可能会出现逆转；预计日本央行3月份购债操作与2月不会有什么变化。大和证券认为，日本央行此举并不意外，先前市场便已有其减少超长期债券购买量的猜测；尽管日元的升值压力可能会有所减轻，但是央行购债减量可能会导致日元买盘再现。

　　注：日本央行将25年以上期债券购买量减少100亿日元至700亿日元。

　　日元强劲且通胀迟滞，多数分析师推迟对日本央行结束刺激的预期。

　　摩根士丹利分析师表示，现在预计日本央行将在明年第一季的某个时候调整10年期国债收益率目标，而之前的预期是今年第三季。该机构现在预计剔除生鲜食品及能源的消费价格升幅2019年初达到1%，将是2015年以来首次达到这个水平。日本主要贸易公司伊藤忠商事把对日本央行升息时间的预期从2018年10月推迟至2019年第一季。

　　明治安田生命保险则现在认为今年4月份升息的概率低于最初预期；他提到，日本首相提名黑田东彦连任央行行长，以及任命新的副行长雨宫正佳和若田部昌澄，已经强化了央行将比预期更长时间维持鸽派基调的观点。唯独摩根大通维持其立场，预计日本央行今年9月收紧政策。

　　日本央行

　　瑞银财富管理研究机构的首席日本分析师Daiju Aoki：市场看来想要了解日本央行在新成员领导下是否真会发生变化。我们预计货币政策不会较当前执行的收益率控制措施出现急剧变化。市场对制度变化或进一步宽松的预期，即使出现的话，也不会长久。

　　新兴市场

　　法国农业信贷银行：在鲍威尔众议院作证后，对新兴市场持谨慎态度。法国农业信贷银行指出，来自美联储主席鲍威尔的看似更鹰派的言论可能引发短期对新兴市场的担忧，不过中期前景仍然具有支持。由Sebastien Barbe牵头的策略师在一份报告中写道，在未来一段时间有很多重要事件，特别是在欧洲政治方面，建议对新兴市场采取谨慎态度。

　　外汇

　　美元

　　Ameriprise首席市场策略师David Joy：如果美股今年剧烈波动，一切都将受到影响。影响程度以及哪个市场将受影响，都取决于美元走势。如果美元因美联储收紧政策而大涨，那么新兴市场将首当其冲。

　　美元兑日元(106.82, 0.1500, 0.14%)

　　摩根士丹利和荷兰国际集团都预计，美元兑日元将继续下行趋势。2018年1月1日至2月27日，美元兑日元下跌4.73%。摩根士丹利分析师上周表示，日元还有进一步升值空间。预计到今年四季度，美元兑日元将跌至101。

　　经济学人智库：美元弱势并非日元升值背后唯一的原因，强劲的日本经济在支撑日元方面也起到了一定的作用。截至2017年第四季度，日本经济已连续8个季度上涨，创下28年来最长的连续增长记录。EIU首席经济学家Simon Baptist甚至预计，日元将是今年主要货币中表现最佳的货币。

　　IHS Markit驻东京的首席经济学家Harumi Taguchi：日元进一步快速升值可能招致决策者口头干预或口头打压汇率。日元走强及美元疲软将损害日本出口企业的盈利能力，尤其是日本超过一半的出口以美元计价。日元持续升值也会抑制物价，破坏日本实现2%通胀目标的努力。

　　法国农业信贷：美元兑日元一季度末料涨至109。法国农业信贷讨论了美元兑日元前景，称汇价仍为两股相反的势力所主导，分别为美债收益率的续涨和日股的续跌，最终美债收益率的上涨料主导汇价，推动其在一季度末涨至109。

　　法国巴黎资产管理货币副主管Momtchil Pojarliev：日元很容易就能够成为表现最佳的G10货币。

　　日本央行目前仍是鸽派，但这意味着，下一次政策转向时，就只能朝着鹰派动了。日元是全世界最便宜的货币之一，金融市场再次垄罩不确定性，这对日元是有帮助的。

　　德国商业银行：美元兑日元站上107.89将令上扬压力重燃。德国商业银行固定收益技术分析主管凯伦·琼斯认为，美元兑日元突破107.89阻力位后将会重拾上行压力。

　　小时图和4小时图的艾略特波浪仍保持负面，我们仍可能看到汇价再次测试近期低点105.54水平（但这并不是我们所预测的）；美元兑日元在下滑过程中应该在106.72/44获得一些支持。

　　美元兑日元近期下滑但未收低于200月均线105.73水平；若汇价能站上2月21日高点107.90水平，则有望挑战2月高点110.48水平；而失守105.55水平将导致汇价加速下滑至2016年低点100.70/99.00区域。

　　美元兑加元(1.2839, 0.0007, 0.05%)

　　道明证券：宜做多美元兑加元。

　　道明证券认为宜做多美元兑加元，当前为做空加元良机，体现了少数不同的主导因素，诸如市场对美国和加拿大利率水平的计价及两国经济增长动能等；技术面来看，若上破200日移动均线得以确认，上行动能料进一步增强。

　　英镑(1.3748, -0.0011, -0.08%)兑美元

　　三菱东京日联：特雷莎脱欧演讲料难大幅提振英镑。

　　3月2日英国首相特雷莎·梅将进行脱欧演讲，演讲将公布英国脱欧战略，以及与欧盟的未来关系，三菱东京日联称投资者们期望能从中进一步了解英国政府对自由贸易协定的看法，不过此次讲话料难以大幅提振英镑。

　　欧元兑美元及欧元兑英镑(0.8868, 0.0008, 0.09%)

　　法兴：当前宜低买欧元兑美元及欧元兑英镑。

　　法国兴业银行认为，欧元兑美元及欧元兑英镑的进一步回撤均将提供买入良机；欧元兑美元方面，宜于1.22买入，未来一到两周可能再度向上测试近期高点；欧元兑英镑方面，英国政局进展尚未盖过相对利率对英镑的影响，当前欧元兑英镑陷于0.87-0.89区间交投。

　　丹斯克：重大政治事件前欧元风险仍偏下行。

　　丹麦丹斯克银行认为，周二（2月27日）公布的德国2月通胀表现不及预期，且美联储主席鲍威尔的国会首秀立场略偏鹰派，欧元兑美元承压；当前焦点转向日内稍晚公布的欧元区2月CPI表现，及市场对鲍威尔讲话的消化，在周日（3月4日）重大政治事件来临前，汇价风险仍偏下行；周日意大利将举行全国大选，且德国社民党将与总理默克尔领导的基民盟建立执政联盟举行投票。

　　德商：欧元技术面前景偏空，或下测1.2077。

　　德国商业银行技术分析认为，短线欧元兑美元风险仍偏下行，现已跌破1.2239/90支撑位，反弹幅度料温和，且将受限于1.2346/55，近期周线图中相对强弱指标出现利空分化；后市存跌向1.2206/1.2165和1.2077可能，收于1.2077下方将确认涨势的告终；上行方面，若上破1.2680，此后目标上看1.3190，为2008年以来跌势的50%斐波那契回撤位。

　　欧元短期或面临进一步回落。

　　芝加哥商品交易所（CME Group）周二初步数据显示，当前欧元期货未平仓合约较周一的560213份增加了近8000份合约；成交量大幅增加了逾11万份合约。

　　在隔夜美联储新任主席鲍威尔发表国会证词之后，欧元兑美元大幅回落，未平仓合约和成交量双双大幅增加，表明汇价短期或面临进一步回落，指向1.2165-70区域，为2014-2017年跌浪的菲波回档位和1月25日低点的交汇水平。

　　大华银行：欧元兑美元可能会试探1.2100一线。

　　24小时观点：欧元的快速回落使得汇价短时间跌破了本月低点1.2206一线，同时欧元试探1.2165的可能性也在加大。只有明确站上了1.2295目前偏空的走势才会有所缓解，上方最直接的压力位是1.2265一线。

　　1至3周观点：近期提到本月低点1.2206是一个至关重要的支撑。随着2月28日跌破了这一线意味着欧元还将进一步的走弱，并且大概率试探下一个关键支撑位于1.2100一线附近（2017年9月的高点）。除非能够在接下来几日收至1.2350一线上方，否则欧元还将进一步下行。短时间而言，1.2295是一个相当强的压力位。

　　欧元兑澳元(0.7728, -0.0033, -0.43%)(1.5775, 0.0070, 0.45%)

　　西太平洋银行：欧元兑澳元近几周陷入区间震荡。

　　西太平洋银行分析师Sean Callow指出，尽管股市反弹且大宗商品价格上涨，但最近几周澳元兑欧元(0.6337, -0.0026, -0.41%)陷入了区间震荡。尽管欧元兑美元面临着众多短期风险，但在澳元重启跌势之前，兑欧元维持在0.6450附近，或者说欧元兑澳元维持在1.55。

　　意大利和德国政治风险也可能给欧元多头带来压力，兑美元可能指向1.20，因此澳元短期可能较强；但由于大宗商品价格缓慢走低，且澳洲联储将在2018年和2019年维持利率不变，因此澳元长期趋势将会走低。

　　美元兑瑞郎(0.9454, 0.0009, 0.10%)

　　德国商业银行：美元兑瑞郎目前指向0.9470。

　　德国商业银行FICC首席技术分析师Karen Jones指出，该货币对近期完成了一楔形反转形态，这意味着短期可能继续走高；我们认为近期的回撤只是一次虚假突破，0.9188被视为反转低点。上方阻力水平看向去年4月8日高位0.9470，突破后将指向50%斐波回档0.9614；逢低买盘支撑位于20日均线0.9343附近。

　　纽元兑美元

　　大华银行：纽元兑美元可能试图构筑双顶。

　　大华银行认为，近期纽元兑美元可能试图构筑双顶，此前曾指出跌破强劲支撑位0.7270可能快速且大幅跌向颈线0.7176，当前已跌破0.7270，0.7176构筑为短暂支撑，仅再度站上0.7320才可能暗示该形态失效，极短线内相对强劲阻力位位于0.7285。

　　黄金

　　随着全球经济成长，通胀料将上扬，投资者可能考虑用黄金来对冲通胀。

　　INTL FCStone分析师Edward Meir在报告中指出：“金市短线可能面临美元续强，债券收益率上扬及股市恢复疲势等局面，这种景况可能压低金价。”然而，香港一交易商指出，随着全球经济成长，通胀料将上扬，投资者可能考虑用黄金来对冲通胀。鲍威尔在国会作证时指出，近期数据的表现增强了他对通胀的信心。该名交易商表示：“投资人伺机逢低承接黄金，因此我认为金价在1300美元可望获得支撑。”

　　贝莱德：黄金是投资组合中分散用的战略资产，我们并不把其视作某种战术性资产配置押注。加息今年对黄金可能造成负面影响，不过黄金在投资组合中的长期功能不会变；另一个持有黄金的作用是防止地缘政治风险。

　　加密货币

　　贝莱德：市场的日渐成熟将会增加加密货币的使用。

　　贝莱德首席投资策略师董立文表示市场的日渐成熟将会增加加密货币的使用，但是前提是区块链能够摆脱当前其所面临的几个障碍。这包括高流动性、难于监管以及较高的风险，这使其暂时无法跻身于主流投资品种之中。董立文还表示，目前发行比特币ETF还有待商榷，市场还处在发展变化的过程中。

　　俄罗斯政府：将加密货币兑换成真实货币后果严重。俄罗斯政府办公厅第一副主任马克西姆·阿基莫夫认为，将加密货币兑换成真实货币会在俄罗斯引起最为严重的经济和社会影响。阿基莫夫还表示，今年俄罗斯将出台加密货币流通的法律基础；在这方面还存在一些分歧，我们会在专家的帮助下予以消除。

　　2018年1月，财政部出台《数字金融资产法案》，对加密货币进行了定义，确定了相关交易办法。

　　摩根大通：数字货币可能扰乱银行。摩根大通发文称，数字货币属于创新产品，有可能会破坏部分金融体系。摩根大通表示，一般来说，各种新技术可能会迫使该公司“花费更多的钱来修改或调整其产品，以吸引和留住客户和客户”。