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鹏华基金研究部基金经理助理林浩然：新零售的供应链抉择

　　阿里、京东、腾讯等互联网企业推进了社会化物流仓配体系进步及移动、扫码支付等技术普及，但对商品供应链的触碰则较少。小米、网易严选、名创优品等壮大后，核心企业正逐步加强对商品供应链领域的渗透，如盒马鲜生。本文重点研究消费品的供应链发展阶段，意在讨论在渠道效率与技术创新等主导品牌发展趋势后，商品背后的供应链价值变化。

　　纯粹品牌或者渠道赋能的模式之前并非没有出现过，在中国尚未取得显著突破，很大原因是由于社会分工、供应链效率（尤其是渠道效率）并没有达到相应水平。然而，互联网强势发展后正悄然改变这一现状，品牌授权等代运营模式已有数家企业取得了成功，这实际上是社会分工细化的体现。

　　传统品牌更多围绕单品类布局并进行调性塑造，称之为明星品牌并不为过，品牌的单品记忆性很强；渠道效率的改善以及数字化带来的消费者行为画像具化后，部分以场景或社群为产品定位的品牌应运而生，也被称之为超级品牌。以美国标杆会员制超市Costco为例，通过极致的产品性价比及严选策略，最终实现了强势的消费粘性并拥有亿级“超级用户”。超级品牌对供应链要求更为严苛，更多采用战略合作甚至贴牌模式，这也给优势供应链提供了“品牌化”机会。根据腾讯00后研究报告，大部分00后认为“国产品牌并不比国外品牌差，认为国产是关心国家的一种方式”。