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自2015年保监会首次批准保险机构试点私募基金试点以来，保险系私募基金队伍不断扩大。

近日，华泰保险集团旗下的华泰宝利投资管理有限公司在基金业协会备案，保险系私募基金管理机构再增加一家。

券商中国记者据公开信息不完全统计，具有保险机构股东背景的私募股权基金机构已有10家。这些保险系私募机构各自有着怎样的背景？运行情况如何？主要投向哪些领域？有何鲜明特点？

保险系私募的由来

股权投资于保险资金而言并非新鲜事，多家保险机构都具有相关业务资格并进行了相关投资。一方面，股权投资期限长，与险资期限长的特性相符，被认为是保险资金支持实体经济的最佳方式之一，纵观国际保险业的投资，除了直接投资非上市企业股权外，通过PE基金等对产业进行财务投资是一大路径；另一方面，从长期看，股权投资回报高于债权投资。

不过，由于股权投资具有收益的不保底性，因而追求绝对回报的保险资金在股权投资上有一些特殊性。因此通过PE基金方式进行股权投资，保险机构的角色有从有限合伙人（LP）扩至普通合伙人（GP）的动能，以便自行设立更符合险资要求的股权产品。

2014年8月，保险业新“国十条”首次在政策上明确，允许专业保险资产管理机构设立夹层基金、并购基金、不动产基金等私募基金。

2015年9月，保监会发布《关于设立保险私募基金有关事项的通知》（89号文），进一步明细了保险资金设立私募基金的规定。此后，不少保险机构提出了设立私募基金或成立保险私募机构的需求。

从整体来看，保监会是在不断扩大和细化保险资金运用的范围和投资标准。股权投资比例由合计低于保险公司总资产的5%，扩张到与权益类共用30%额度；不动产类投资比例由合计低于10%，扩张到30%；金融产品由无单一规定到25%；境外投资比例扩张为15%。

保监会副主席陈文辉也曾撰文表示，“股权投资产品可以针对保险资金的风险收益特征，设计享有当期回报、优先退出等特殊的交易结构，使得保险资金在股权投资中找到更加清晰准确的投资定位，获得更加稳定与安全的股权性投资回报。”

10家保险系私募概况

券商中国记者梳理中国证券基金业协会私募股权基金备案信息及工商注册信息了解到，包括光大永明资产、阳光资产、国寿投控、平安资产、泰康资产、华夏久盈资产、中再资产、华安资产、华泰资产等保险资管机构都已设立私募股权机构。