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　近日，艾瑞咨询被曝出多名高管失联。9月19日晚，艾瑞咨询官方微博发布声明，称公司个别管理人员应相关部门要求协助调查，暂时无法取得联系，公司运营一切正常。

　　2018年对艾瑞咨询而言有点特别。1月31日，艾瑞咨询公开转让说明书在全国股转系统官网披露，4月11日，全国股转系统出具同意艾瑞咨询（证券简称：艾瑞股份 证券代码：872785.OC）挂牌的文件，但至今艾瑞咨询并未正式挂牌新三板。

　　一位不愿具名的业内人士向《中国经营报》记者介绍，股转系统审核委员会对艾瑞咨询的第一次问题反馈列了很多页，迟迟未挂牌，这可能与艾瑞咨询近年成立艾瑞资本从事投资活动有关，因为证监会更鼓励上市公司发展实业。

　　艾瑞咨询官网显示，2015年艾瑞资本成立，是艾瑞集团旗下的金融投资平台，有20多名专业投资人员，网页展示已投项目包括樊登读书会、混沌大学等。

　　针对艾瑞咨询的运营情况和创始人事件，记者联系艾瑞咨询的媒介人员，对方表示“不予回答”。

　　能否正常运转

　　9月26日中午，记者来到艾瑞集团所在的北京市朝阳区光华路SOHO二期B座，大楼一层负责接待的女士介绍，艾瑞公司近期并无异常，员工与往常一样正常上下班，她以为艾瑞创始人失联的事件只是传言。

　　上述业内人士表示，艾瑞咨询是否持续正常运转还有待见证。该人士认为，发展中的中小企业必须有一个核心，否则很难想象艾瑞咨询背后的资本股东比较多，企业却可以发展得很好。

　　根据艾瑞咨询的公开转让说明书，目前艾瑞咨询创始人杨伟庆通过其控制的共青城凯盈、嘉兴凯盈、森瑞投资、知瑞投资等 4 家企业，合计持有本公司 44.32%的表决权股份。同时，杨伟庆还担任公司董事长兼总经理，董事会 7 名成员中，范明、郝欣诚及邹蕾均为其委派的董事，并且邹蕾和郝欣诚还担任公司副总经理，因此，杨伟庆实际控制董事会过半数席位，能够实际控制公司的经营管理和重大决策，为公司实际控制人。在艾瑞咨询的33名股东中，嘉兴凯盈投资管理合伙企业持股22.50%，春华景达（天津）投资中心持股24.99%，其他股东持股均不超过10%。

　　而一位接近艾瑞咨询的人士对此持不同的意见，他认为杨伟庆实际上早已不负责具体业务，所以公司业务可能不会受到很大影响。对此，记者曾向艾瑞咨询的客户北京爱奇艺科技有限公司求证，截至发稿，爱奇艺方未作回应。

　　数据优势渐失

　　艾瑞咨询主要提供以数据为基础的互联网咨询服务，包括数据产品服务、定制咨询和研究服务、广告及会务服务，其中数据产品是主要营收方式，数据产品的续签率在 80%以上，客户的稳定性较高，盈利比较稳定。2015年艾瑞数据产品销售收入占主营业务收入的55.75%，2016年为60.31%，2017年1~9月为53.88%。

　　记者比对公开转让说明书后发现，艾瑞咨询近两年数据产品颓势渐显。

　　2015 年度、2016 年度及2017 年 1~9 月艾瑞咨询的营业收入分别为 19203.09万元、17165.04 万元及 13315.94 万元。2016 年度营业收入较 2015 年度下降10.62%，其中数据产品业务下降 3.31%，2017 年年化营业收入较 2016 年度增加 3.43%，其中数据产品业务收入下降7.65%。同时，数据产品的毛利率也在不断下滑。2015年到2017年1~9月的数据产品毛利率分别为82.58%、81.37%、75.04%。

　　对于数据产品业务下降和毛利率下滑，公开转让说明书提到， 2016 年度中国网民的上网及消费习惯逐渐从PC 端向移动端转移，艾瑞咨询的数据采集优势偏向于 PC 端，因而数据产品业务的市场需求有所下滑，导致此收入下降。同时，艾瑞咨询的数据产品业务受到较大的市场竞争压力，同行业数据壁垒被竞争者逐渐打破，User Tracker 类产品下滑较多。此外，艾瑞咨询为提高产品的竞争力，增加了外购数据信息和外部数据处理分析工具，成本上升。

　　上述接近艾瑞咨询的人士解释，极光、友盟等数据公司现在普遍用SDK（软件开发工具包）采集数据，这种方式采集量大、准确度高、成本低。艾瑞咨询是采用固定样本的方法招募样本，让样本安装自己的产品采集数据，这样采集样本的成本比较高，样本量比较少。这是艾瑞咨询的特点，与用户签约不会有投诉，能获得更多的信息指标。他认为，这在PC时代是一种优势，但在移动端数据产品则难免老化。“艾瑞咨询似乎也在涉足SDK产品，但是这需要聚拢一大批开发者。”他说。

　　他发现，现在艾瑞咨询更偏向做一些行业的定性研究，定量研究越来越少。他认为原因可能在于艾瑞咨询在数据上越来越不占优势了。

　　迈进投资圈

　　记者查阅艾瑞咨询的公开转让说明书后发现，艾瑞咨询2016年度经营活动产生的现金流量净额为2237.59万元，投资活动产生的现金流量净额为-2637.82万元，筹资活动产生的现金流量净额为1019.43万元。2017年 1~9 月经营活动产生的现金流量净额为1412.93 万元，投资活动产生的现金流量净额为-1517.57万元，筹资活动产生的现金流量净额为-700.00万元。

　　上述接近艾瑞咨询的人士对此表示，由于艾瑞咨询现在数据优势不再，已经在向投资领域布局。　　艾瑞咨询官网介绍，2015年艾瑞资本成立，是艾瑞集团旗下的金融投资平台，有20多名专业投资人员。网页展示的已投项目包括樊登读书会、混沌大学、易尊通信、乐变、吉策、网乐网络、凯叔讲故事、吴晓波频道。

　　天眼查官网显示，艾瑞资本的基金管理人包括由杨伟庆为法人代表的上海艾瑞世纪资产管理有限公司和上海艾瑞资产管理有限公司。管理基金包括16家公司，其中5家公司的法人代表是艾瑞资产管理有限公司，10家公司的法人代表是艾瑞世纪资产管理有限公司，剩下一家是杨伟庆为法人代表的上海艾瑞市场咨询股份有限公司。

　　据悉，艾瑞资本公开投资共计40多次，其中2015年投资6次，涵盖领域包括企业服务、金融、教育培训等。2016年投资20次，超过一半的企业是PreA至A+轮，行业涉及企业服务、先进制造、科技、电子商务、生活服务、文娱传媒、房产家居、医疗健康。2017年投资10次，偏向天使轮，领域涉及企业服务、文娱传媒、金融、人工智能等。2018年投资6次，以A轮为主，其中3次为文娱传媒领域。

　　上述业内人士表示，大数据公司扩张是存在的，但是像艾瑞咨询这样投身金融行业做VC的情况，目前在同类型企业中仅此一家。