权益类ETF规模 超千亿元基金公司出现

　　长线资金借道布局特征显现

　　今年10月以来，尽管基础市场走势持续震荡调整，但是股票型ETF（交易型开放式指数基金）受到资金大力追捧。Wind资讯显示，截至10月30日，A股沪深两市股票型ETF净申购份额达到199.43亿份，创下2018年以来的单月新高。在今年存量ETF净申购激增、新发ETF百亿认购资金的驰援下，目前非货币ETF规模已达3358亿元，一举突破3000亿元关口。其中，大盘蓝筹ETF、中小盘股ETF、国企改革ETF、债券ETF均有较大的规模增长。若算上香港子公司的RQFII-ETF，华夏基金旗下权益类ETF已超过1050亿元，为首家权益类ETF超1000亿元的基金公司，南方、易方达、华泰柏瑞等公司权益类ETF规模在300亿元以上，博时、华安基金公司旗下权益类ETF规模也比较大。

　　Wind资讯显示，近期申购ETF的资金以保险等机构资金为主，也包括私募、券商等机构。在监管部门号召私募股权基金、保险资金为化解上市公司股权质押助力以来，这些机构借道ETF布局相关上市公司越发普遍。以华泰柏瑞沪深300ETF为例，根据其半年报，机构投资者持有份额占比80.70%；第一大持有人为中央汇金投资有限责任公司，持有24.24亿份，占总份额比例为38.32%。其余重要持有人包括保险、QFII、信托产品、银行理财产品、券商等。其三季报显示，汇金持有的24.24亿份没有变化，占总份额比例下降至30.63%，近期新增份额主要来自于以保险资金为代表的机构。

　　有鱼基金高级研究员王骅认为，ETF规模扩容的原因主要来自3方面，一是在市场持续调整背景下，A股各板块估值均处于历史低位，具有较强的配置价值，10月份以来监管部门也通过各种手段传递积极信号，引导增量资金入市，而ETF是一种高效的指数化投资工具，成本低廉，也适合投资者参与；二是今年以来FOF（基金中基金）、养老目标基金等配置型产品相继成立，各基金公司对被动投资的重视程度不断提高，也逐渐引导投资者通过ETF这类被动型产品进行资产配置；三是华夏、博时、银华3家公司成立的央企结构调整ETF均获得大额申购，从股权结构的角度来看，ETF也可能是央企通过换购推动混合所有制的工具，国有资产通过股份换购ETF，能将单一股票品种换成流动性更好的ETF，降低了国有资产的非系统性风险，3只央企结构调整ETF预计也会吸引更多的国企上市公司大股东实施“股份换购ETF份额”，补充市场流动性。

　　好买基金评价中心高级研究员雷昕认为，A股ETF规模逆势上涨的情况并不是特例，最近一个月以来，新兴市场股票型基金均出现超过20亿美元的稳定大额资金净流入。资金面和股指表现的背离可以理解为两点：一是以A股为代表的新兴市场整体估值已处于历史相对低位，而市场短期的回调已很大程度体现在市场交易价格中，中长期改革政策的效果也为机构资金带来了一定的利好预期；二是欧美发达国家市场近期波动较大，资金腾挪的跷跷板现象也值得关注。近期出台的一系列稳定宏观经济和资本市场的政策，也驱使了很多保险资金为代表的机构资金近期增加了通过ETF入场的概率。

　　盈米基金研究院分析师陈思贤认为，相比主动型权益基金，股票型的场内ETF产品拥有持股集中度低、分散投资、交易费用低廉等特点。千亿元级别ETF基金公司的出现，也预示着长线机构资金不断进场的可能性大增。（经济日报 记者 周琳）