莫“赌”结构型理财“高收益”

年中大考落下帷幕，高收益银行理财热潮渐退。记者注意到，某国有银行6月底发售的保本固定收益类产品预期收益率高达4.8%，而目前在售的保本固定收益类产品预期收益率最高仅为4.3%，民生银行官网在售的5万元起售的13款非保本封闭式理财产品，仅1款预期收益率达到5%，相对于6月底该官网显示的18款非保本封闭式理财中，有11款预期收益率达到5%以上的情形，下降趋势较为明显。

相对于理财收益率的逐渐回冷，投资者的期待却尚未消退，怀着在保证本金安全基础上对收益率的无限憧憬，部分投资者将目光转向了仍保持高位预期收益率的结构性理财产品上。

市场上认可的对结构型理财产品的解释是运用金融工程技术，将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品组合在一起而形成的一种新型金融产品。结构型理财产品的回报率通常取决于挂钩资产（挂钩标的）的表现。根据挂钩资产的属性，结构型理财产品大致可以分为外汇挂钩类、指数挂钩类、股票挂钩类和商品挂钩类等。银行发售的结构性理财产品的预期收益率一般以区间形式呈现，如某国有银行一款面向高净值人群的结构性理财产品预期收益率最低为2.5%，最高甚至可以达到12.5%。

某国有银行网点的客户经理介绍，这类产品通常会设置观察日，以产品观察日挂钩标的收盘价与该产品投资起始日挂钩标的收盘价之比来计算产品预期收益率。银行会预先在产品说明书中分别标示出低行权价和高行权价，每款产品的设定值都会不同，只有该比率高于所示高行权价，该产品预期年化收益率才为预期最高收益率。而对于跨价产品，计算的方式更为复杂，另增加了参与率，需要根据说明书的公式才可以计算。

记者在上述国有银行网点注意到，对于理财产品，银行客户的主要关注点集中在是否保证本金和最高收益率上，而几款结构性理财由于其较高收益率受到了不少的关注。但据记者观察，咨询的客户虽然不少，但是经过客户经理介绍后，真正理解了产品运作原理的客户恐怕不多。记者就产品询问一位最终决定购买一款挂钩沪深300指数看涨式理财的阿姨，得到回答是：“这个产品收益率最高达到7.6%，实在不成还有2%保底，万一我运气好，不就赚了吗？”事实上，除少数真正了解市场的客户外，大部分购买结构式理财产品的客户都是持有一种“买彩票”的心态，认为银行既然挂出了如此诱人的收益率就有可能实现，而完全不去考虑该收益率达成背后的条件是否真正符合当前的市场现状，风险到底有多高。

融360数据显示，6月份到期的理财产品中，有196款未达到预期最高收益率，其中93款为结构性理财产品，103款为非结构性理财产品。在这93款结构性理财产品中，平均预期最高收益率为5.43%，到期实际平均收益率仅为3.17%；在103款非结构性理财产品中，平均预期收益率为4.82%，到期实际平均收益率为3.93%。也就是说，虽然结构性理财产品的平均预期收益率要高于非结构性理财产品，但是到期实际收益率要低于非结构性理财。这样看来，大部分怀有“赌博式”心理购买结构型理财产品的投资者都赌输了。

银行业内人士向记者透露，虽然现在在售的结构型理财品种很多，但客户经理在向客户介绍时并不会逐一就产品说明书进行详细讲解，更不会去为客户分析背后挂钩标的的市场现状，对于倾向于购买理财的客户来说，简单强调高收益更容易被接受，进而促成销售。该人士同时对记者表示，作为投资者，除了关注投资产品的收益，更应该关注的是投资产品的安全性。理财产品本就多种多样，投资者应当提前做好风险评估，在理解产品原理的基础上，选择符合自己风险承受能力的产品才是最明智之举。