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发布时间:2017-11-03来源:未知 编辑:生活头条
富瑞:安踏(02020)提升市占率具潜力 李宁(7.06, -0.05, -0.70%)(02331)中期盈利将反弹 均吁“买入”
富瑞发表研究报告称,因今年中秋推后至10月,上月零售增长加速。该行对安踏(02020)的利润前景维持正面看法,另一方面预期李宁(02331)批发渠道增长加快,2018年毛利率改善。李宁的童装业务将在2018财年开始对收入作出贡献。
该行称,安踏管理层预期安踏品牌增长超过10%,旗下品牌FILA预期每间店增长介于10至20%。FILA的经营溢利率逐步取得改善,己靠近核心品牌表现。而安踏童装的经营溢利率较成人系列为低,整体安踏品牌的经营溢利率则超过20%。管理层计划将街铺移至商场,非街铺目前占整体的26%。
李宁方面,管理层削减经销商订单去改善售罄率及经营资本,期望将2018财年批发增长拉升至中至高单位数增长,去年同期为低至中单位数增长。该行相信下财年毛利率可因此提升1个百分点。李宁童装将可贡献2至3亿元(人民币.下同)收入,占整体收入2至3%,有助推动集团收入增长至双位数字的中段。
该行相信长远而言安踏最具潜力去提升市占率,2017财年收入预计同比升19%至159亿元,纯利升24.9%至30亿元。李宁中期而言盈利将会反弹,2017财年收入升13.3%至91亿元,纯利升54.9%至5.11亿元。该行予安踏“买入”评级,目标价34.7元。李宁评级同为“买入”,目标价7.2元。