关于美国股票市场的迷思

股票市场是谁也琢磨不透的谜，

所以就涌现出来许多专家

标榜自己明白了市场的变化。

我经常看到广告说, 可以帮助做股票，赢了三七分利润，输了则不收费。问题是：输了的钱谁承担？这是华尔街典型的规则，正面是我赢背面是你输 （Head I Win, Tail You Lose）。

因为谁也不能预测未来市场的走向，所以我想在这里编译一些我理解的市场现象期望，起个抛砖引玉的效果。

低利率政策和贫富不均。

大家知道现在的贫富两极分化，是世界性问题在中美两国都很严重。但是大家可能没有想到的是，这种贫富两极分化，应该是政府低利率政策的结果。

在世界上大致可以分为有产阶级和无产阶级，当然严格怎么区分，可能会有争议。

利率政策低时，有收入的资产价格上升，因为贴现 Discount 率下降，所以资产价格上升。

因为资产大部分在有产阶级手里，所以贫富差距就变得越来越严重。富人越来越有钱，穷人越来越穷。

譬如房东和房客的关系。

利率下跌所以房屋价格上升，而房屋价格上升，房东又提高租金，所以房东变得越来越富裕，房客变得越来越穷。

低失业率和低通货膨胀。

穷人没有资产，所以资产价格上升没有增加他们的财富，可惜他们的工资也不长。

理论上讲，低失业率会推高工资，进一步推高通货膨胀，但是现在的低失业率，却没有带来通货膨胀。

现在有不同的理论来解释这种现象。

其一人口老龄化因素。

因为人口老龄化消费水平下降，所以没有通货膨胀，日本和欧洲都面临这样的情况。中国人口也开始老龄化，美国的婴儿潮一代也在步入退休行列。

其二世界贸易压低了通货膨胀率。

因为很多物品是从低工资国家进口的，所以物价没有上涨。

其三科技进步压低通货膨胀率。

随着科技的进步，很多产业工人的工作被机器取代。新产生的服务业工作工资很低，所以就没有通货膨胀。

其四工人参与率低抑制通货膨胀率。

美国的失业率计算，只考虑寻找工作的人。现在，虽然失业率低，但是美国的工作人口其实并不高。

其五通货膨胀的计算方法有待探讨。

在我们的日常生活中，消费包括方方面面。汽车和手机价格没有涨，电视和电脑的价格可能跌了，但是，房价涨了，日常消费品价格涨了。政府计算的通货膨胀率是否可信，则是有争议的话题。

经济学不是科学，所以这些理论都有其合理性一面。它们中哪一个是真正原因，谁也不知道。

短期利率和长期利率。

这两年美国联邦储备银行在缓慢提升利率，所以有人担心房屋按揭利率会上升。