融资客态度分化 热点持续性待考

近期，两融市场随着行情好转而回暖，7月19日周期股和金融股齐发力，促使两融余额环比提升逾26亿元到8830亿元上方。不过值得关注的是，融资客在7月19日已经对周期股态度分化，逢高减仓显示出谨慎态度。短线内震荡格局，投资者不宜追高。

融资客态度分化

7月19日，沪深两融余额为8830.22亿元，环比提升26.34亿元，结束了连续三日的环比下降格局。其中，融资余额为8781.04亿元，环比提升23.70亿元；融券余额为49.17亿元，环比提升2.64亿元。

从融资客的行业布局来看，28个申万一级行业中，共有15个行业获得融资净买入。其中，非银金融、有色金属、化工3个行业的融资净买入额位居前三位，分别为16.19亿元、6.58亿元和3.80亿元；采掘、汽车、银行和食品饮料行业的净买入额均超过亿元。相对而言，传媒、计算机、通信、钢铁和电子板块的资金净流出额均超过亿元。

行情上来看，28个申万一级行业指数中，7月19日有色金属和采掘指数的涨幅均超过了4%，具体涨幅分别达4.37%和4.05%，紧随其后的钢铁和非银金融指数涨幅也都在3%以上，双双上涨3.43%。

由此可见，尽管周期股表现强势，但融资客在7月19日已经开始态度分化。其中，钢铁板块当日涨幅领先，但净偿还额为1.12亿元，可见部分融资客逢高减仓。而采掘板块尽管也领涨，但是融资净买入额仅为1.8亿元。

从个股来看，分化格局更为明显。7月19日，江西铜业(600362,诊股)、光大银行(601818,诊股)、盛和资源(600392,诊股)的融资净偿还额居前三位，分别为1.19亿元、1.13亿元和9545.32万元；怡亚通(002183,诊股)、河钢股份(000709,诊股)、特变电动、中鼎股份(000887,诊股)、广晟有色(600259,诊股)等个股的净偿还额也均超过6000万元。

热点轮动 持续性待考

从周四的行情来看，A股市场的出现了短暂的风格变化。A股市场主要指数低开之后震荡上扬，创业板指涨幅领先，不过午后风云再变，白马股崛起，促使市场风格重新远离创业板，沪深主要指数震荡上扬，而创业板节节回落，被主板反超。期中，前几日热门的周期股出现了高位滞涨，煤炭、钢铁、银行、非银金融和计算机板块逆势下跌，但跌幅均未超过0.5%。

从沪深港通的表现来看，7月20日也出现了分化，沪股通净卖出2.31亿元，打破了连续净买入格局，由此本周前四个交易日的净买入额降至15.74亿元；深港通仍旧维系净买入状态，但净买入额降低至3.58亿元，促使本周合计净买入36.56亿元。

而资金态度的分化，意味着谨慎情绪仍然较浓。中信建投证券指出，短线大盘继续在年线上方反复震荡整理，分化格局依然难以改变，市场需要慢慢修复信心。操作上控制仓位、不追高、不杀跌、逢高果断波段。招商证券(600999,诊股)指出，回顾最近3288点缺口下的攻击行情，可以发现若指数想要突破，还是需要“金融+周期”的合力，且创业板和白马不能再起负面作用。可以关注前期涨得不多的周期股、仍在低位徘徊的证券也值得关注。