货币基金风光无限 流动性风险值得警惕

“低风险不等于无风险，认为货币基金无风险是一种错觉。”上海一家基金公司的高管告诉《国际金融报》记者，“最致命的就是流动性风险。”

在公募基金业，货币基金这一品类正值鲜花着锦时。

从上半年数据来看，公募基金的资产总规模已经突破了10万亿元大关。在净增加的9149亿元中，货币基金贡献了7832亿元，规模占比高达86%。有市场人士表示，货基是“中国公募基金市场上发展最为成功的一类产品”。

不过，阴影与光明相伴，货币基金的风险也值得注意。

货基势头火热

“上半年产品不好发，卖得好的主要是货币基金。”上海一家基金公司人士表示。

从基金公司二季度排位来看，凭借1.52万亿元资产总规模占据规模首位的天弘基金以及紧随其后的工银瑞信基金，都是货币基金大户。此外，建信基金、招商基金等“银行系”基金的货基规模也都名列前茅。

从新产品发行来看，截至二季度末，今年共有44只货币基金成立，发行规模总额为484.91亿元，而在去年上半年仅有14只货币基金成立，发行份额169.48亿份。

业内人士表示，这主要是受益于货币基金的高收益率。今年以来，受金融整顿及股债双杀等影响，资金颇为紧张，市场利率逐步上行。近期货币基金7天年化收益率均值已超过4%，7月第一周，共有500只货币基金的7天年化收益率突破4%。

另一功臣或许是互联网销售渠道。济安金信基金评价中心主任王群航表示，日益便利的交易流程让投资货币基金对投资者更加便利，尤其是“手机移动端的业务处理”。

业内颇为关注的蚂蚁财富于6月初开放了货币基金代销渠道，第一只代销货基是博时合惠。搭上蚂蚁金服的“快车”后，博时合惠的规模从一季度末的2亿元增至二季度末的240亿元，单季度规模暴增117倍，一跃成为全市场规模排名第36位的货基。

此前，作为天弘基金的大股东，蚂蚁金服旗下平台销售的货基只有天弘余额宝。Wind数据显示，天弘余额宝以1.43万亿元的规模名列第一，占到了货基总规模的27%。

随后，蚂蚁财富宣布向建信基金等多家公司开放“财富号”。7月20日，蚂蚁财富号上线满月成绩单显示，基金公司在财富号内的日均交易额环比涨幅达243%，日均客单的涨幅达190%。

天弘基金相关人士告诉《国际金融报》记者：“货币基金本身就是很适合大众现金管理需求的产品。”王群航亦认为，货币市场基金的资产总规模在全体开放式基金中的占比为半壁江山，将会在今后成为一种常态。

流动性风险仍存

“低风险不等于无风险，认为货币基金无风险是一种错觉。”上海一家基金公司的高管告诉《国际金融报》记者，“最致命的就是流动性风险。”

据了解，由于货币基金主要参与银行间市场的资金拆借、其现在一年以内的短期债和其他的短融业务，这些业务都有现金流充足、流动性高、风险低的特点，因此长期以来，投资者对货币基金存在的风险几乎视而不见。

“卖产品给投资者的时候，销售人员基本上也都会给客户强调，货币基金几乎不存在风险的观念。”一家基金公司营销策划部人士表示。

然而，货币基金的基金合同上，却从来没有对货币基金的无风险约定。

以一只规模排名靠前的货币基金合同为例，基金管理人的管理目标只是“在保持基金资产的低风险和高流动性的前提下”提高回报。