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新浪科技讯 北京时间3月1日上午消息，三星电子最新的旗舰手机无法抵消股价的下跌，该公司的市值从去年11月以来已经蒸发逾600亿美元。

　　像萨特·杜赫拉（Sat Duhra）这样的投资者都怀有这样的想法，他帮助Janus Henderson Investors管理着3710亿美元资金。由于担心芯片价格下跌和全球智能手机需求减少，他的基金已经降低了三星及其韩国同行的持仓比例。摩根士丹利等其他券商也持有类似的观点，在去年11月下调评级之后，重申该股中性评级。

　　在投资者罕见的质疑下，这家全球最大智能手机和存储芯片制造商的股价，已经较11月1日的历史最高点跌去18%。三星本周在爱巴塞罗那移动世界大会（MWC）上发布了Galaxy S9智能手机，增加了AR表情符号等新功能，还升级了摄像头和扬声器，希望挑战苹果iPhone X。但杜赫拉却不为所动。

　　“与上一代产品相比，这些手机并没有多大提升。”他在接受采访时说，“手机会保持稳定，但没什么令人振奋的东西。”他还预计，三星的芯片业务盈利有望放缓。

　　杜赫拉表示，他不认为亚洲科技硬件制造商能达到去年那样的盈利水平。他一直在抛售这类公司股票，转而买入金融股。虽然因为公司政策而拒绝对个股发表评论，但三星在他的亚洲分红收益基金中的仓位已经从12月的5.4%下降到1月底的4.9%。

　　根据彭博社汇总的数据，随着券商纷纷下调三星的评级或盈利预期，“持有”评级的占比已经接近10%。这一比例创2017年1月以来的最高记录，该公司当时正在从Galaxy Note7的“炸机门”中恢复。

　　摩根士丹利将该股评级从“增持”下调到“持股观望”时，并预计芯片业务增长发力，而这项业务为三星贡献了大约三分之二的营业利润。随后，该公司又在2月25日的报告中表示，智能手机市场走向成熟等短期风险也将给其他业务带来挑战。手机一直以来都是该公司的另外一大增长支柱，大约为其贡献了五分之一的利润。

　　增长平台

　　根据市场研究公司Gartner的测算，2017年全球智能手机出货量增长2.7%，达到15.4亿部。创下自该公司2011年开始统计这项数据以来的最低增速。去年第四季度，全球智能手机出货量较一年前降低5.6%，出现有记录以来的首次下滑。

　　海纳国际今年1月将三星股票评级从“积极”下调至“中性”，原因是他们“看不到手机业务的清晰战略”，而芯片基本面也在持续恶化。“我们偏向于观望，直到积极催化剂出现。”以梅赫迪·侯赛因（Mehdi Hosseini）为首的分析师在报告中写道。

　　不过，看好三星的分析师还是远多于看空的。该股总共获得37名分析师的“买入”评级，4人给予“持有”评级，1人给予“卖出”评级。海通国际仍是唯一一家建议“卖出”该股的券商。

　　“芯片行业的景气周期通常会在两年之后结束。”NH Investment & Securities驻首尔分析师Doh Hyun-woo说，“所以才有人选择下调评级。但芯片供需状况仍然很好。”

　　智能手机之王

　　三星大约占到2017年全球智能手机出货量的五分之一。

　　该公司副董事长、“三星太子”李在镕出狱也成为Doh Hyun-woo保持乐观的另外一个原因。李在镕今年2月被韩国上诉法院释放。

　　但对杜赫拉来说，对三星这样的公司降低预期是自然之举，毕竟电视机、智能手机和显示屏的需求都在放缓，而这都是该公司的重要支柱。

　　“如果从全局来看，亚洲去年的盈利大约增长50%。”杜赫拉说，“无论以何种标准来看都很高。还能再增长50%吗？我不这么认为。”