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A股入摩,上市公司任性停牌的毛病可能得到根治?

发布时间:2018-05-22来源:未知 编辑:生活头条

  “A股正式入摩后,上市公司任性停牌更需要引起高度重視。需要強有力的監管與執行力,對屢教不改的任性停牌行為給予警告乃至處罰,從而更好維護A股的正常運行秩序。”

  近日,明晟(MSCI)公布了半年度指數審議結果,有234家A股被納入MSCI指數體系之中。還有不到半個月的時間,A股即將正式入摩,這是A股市場走向國際大舞台的關鍵舉措。

  然而,從最新公布被納入至MSCI指數體系的A股名單中,細心的投資者會發現部分原來獲得納入資格的上市公司遭到了剔除。其中,很大的一個原因在於被剔除的上市公司存在停牌時間過長的問題。此外部分業績存在變臉也是被剔除的原因之一。

  值得一提的是,MSCI這些年來對A股市場任性停牌的現象給予了高度重視,並表示一旦擬獲納入MSCI中國指數的成份股在生效前停牌,將會面臨取消納入的資格。同時停牌時間超過50天,也將從指數中剔除,而且至少未來12個月內都不會再被納入。

  事實上,A股市場任性停牌的問題一直存在,部分上市公司還存在長期停牌的問題。這一長期存在的現象也引起了交易所的重視。早在2016年5月27日,滬深交易所發布了停復牌新規,擬對任性停牌、長期停牌的行為給予嚴格規范與監管。在具體落實上,對於上市公司籌劃重大資產重組的,停牌時間原則上不超過3個月。對於連續籌劃重組的,上交所停牌不超過5個月,深交所停牌不超過6個月。至於籌劃非公開發行的,原則上停牌不超過1個月。籌劃重大合同、控制權變更、對外投資等事項,原則上停牌不超過10個交易日。

  除此以外,鑒於此前市場經歷了一輪非理性波動,停復牌新規同時給予了交易所特殊時期暫停辦理停牌申請的權力,以更好規范市場的交易行為,維護市場的交易穩定性。

  不可否認的是,上市公司任性停牌、長期停牌確實帶來了不可小覷的影響。隨著A股正式入摩,一旦上市公司任性停牌的問題繼續發生,將會影響到A股市場的國際形象,且從一定程度上擾亂了市場正常的運行秩序。

  站在上市公司一方的角度思考,在關鍵敏感的時刻採取停牌的舉措,有利於維護股價的穩定性,並借此獲得更充分的時間來解決當下的問題,為上市公司的經營戰略調整以及維系股價的穩定贏得了時間。不過,退一步思考,如果上市公司在停牌期間並未從實質上解決問題,而只是不斷拖延時間,或延遲股權質押強行平倉的風險,那麼這對於上市公司股價以及持股者的切身利益並無太大好處,反而會進一步加劇股票集中拋售的風險,加劇股票復牌之后的下跌壓力。

  當A股成功入摩之后,需要考慮到的問題也就更為復雜了。其中,上市公司任性停牌的沖擊影響將會更為顯著。究其原因,一方面在於MSCI對任性停牌的問題比較重視,停牌問題容易擾亂市場的正常運行秩序﹔另一方面則在於未來A股入摩之后,上市公司任性停牌將會影響到部分MSCI主題基金乃至部分被動型基金的操作,而停牌時間的未知因素,可能會引發股票復牌后的不可控投資風險,這也是MSCI比較擔心的問題之一。

  A股正式入摩后,上市公司任性停牌更需要引起高度重視。從另一個角度出發,可以把A股入摩當成根治A股上市公司任性停牌毛病的契機。但關鍵還是需要有強有力的監管與執行力,甚至需要對屢教不改的任性停牌行為給予警告乃至處罰,從而更好維護A股的正常運行秩序乃至良好的市場國際形象。
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