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火山君了解到，中国证券业协会近日下发了《关于证券公司办理场外股权质押交易有关事项的通知》（下称：《通知》），值得一提的是，今年1月12日，证券业协会正式发布了《证券公司参与股票质押式回购交易风险管理指引》，并已于3月12日正式实施。　　

　　在本次《通知》下发后，有业内人士表示，这意味着券商的场外股票质押业务基本被叫停。火山君（微信公众号：huoshan5188）也了解到，有不少券商表示，今年来红极一时的股权质押业务目前基本不接了。

　　不得作为融出方，也不得为第三方盯市

　　《通知》明确指出，证券公司、证券公司子公司及其管理的集合资产管理计划或定向资产管理客户不得作出参与股权质押交易。不过《通知》也提出，因参与场内股票质押式回购交易业务及本通知发布前已存续场外股权质押回购交易业务而发生的补充质押除外。

　　此外，证券公司也不得为银行、信托等其他机构或个人通过场外市场开展上市公司股票质押融资提供盯市、平仓等第三方中介服务。该项新规自发布之日起施行，实行新老划断，发布前已存续合约无需提前了解，已存续合约约定可以延期购回的，延期期限累计不超过1年。

　　本次《通知》是为了进一步规范证券公司及其子公司业务开展，防范风险。有业内人士人认为，此次协会下发的新规，意味着券商的场外股票质押业务基本被叫停。值得注意的是，场内质押因为方便、灵活等原因，是股票质押的首选，而有特殊情况无法进行场内交易的业务只能走场外，所以场外质押也就逐渐成了非标的代名词。

　　火山君了解到，近来市场波动较大，上市公司股价下跌让质押股份的大股东备受压力。近期，上市公司披露控股股东质押股份触及平仓线，或需要补充质押的公告明显增加。5月以来据不完全统计，约有150份补充质押公告，数量仅次于今年2月，年内再度迎来“补仓”小高潮。

　　股权质押业务入冬

　　火山君（微信公众号：huoshan5188）在4月份就了解到，

　　目前不少股权质押业务负责人反馈，基本都表示目前股权质押业务这个项目基本不接了。以前的项目到期后，质押人想要旧项目继续质押，难度也很大。

　　“不好做，说8个点利率，给到9、10个点利率都不一定做。监管严了，也怕平仓分险，业务压力大”，有股权质押业务人这么说道。

　　火山君了解到，由于来钱快、融资成本低，股权质押从2014年起成为上市公司大股东最主要的融资工具。该业务也从2014年起进入了暴增的态势，到2017年达到顶峰。不过，随着股权质押新规实施以及另外两大监管新规齐下的影响，这一“香饽饽”业务如今却让券商避而远之。

　　事实上，高质押比例以及流通盘小的公司，的确遭遇的平仓风险较大。比如曾经的基因牛股千山药机(9.250, -0.16, -1.70%)，今年1月就因为陷入债务危机，高管股权质押合约发生违约，最终被强制平仓。而短短两个月后，千山药机公司实际控制人中的黄盛秋、郑国胜接到券商通知，因股票质押合约违约，且并没有按要求进行提前回购或偿还，券商拟对上述两人股票进行减持，公司股东再次遇到股权质押强平风险。

　　有券商人士就表示，如果要接新项目，至少需要满足三大苛刻条件：

　　一是融资利率不低；

　　二是上市公司本身市值要大，交易流动性好；

　　三则是上市公司质地要好，业绩佳。

　　满足上述三大条件，券商才会考虑进一步谈这个项目。

　　曾经红极一时的股权质押项目，的确进入了“冬天”。

　　另外，除了上市公司这边，火山君还了解到，在发布股权质押新规后，券商对该业务的内控也明显加强，加大了股权质押前的尽职调查以及信用档案履约等。