星展首评捷荣国际（02119），给予目标价2.38元及“买入”评级。

　　星展表示，预计捷荣2018年销售额将增长12.4%，主要由于新旧客户共同推动，茶叶、奶类及食品业务有高销量增长。该行预计集团将在2017至2020财年实现17%的纯利年复合增长率。目标价2.38元，与2019财年17倍市盈率挂钩，并受3.2%的股息率支撑。该行称随捷荣成功上市，公司成功集资2.337亿元。预计捷荣的2018财年末净负债率，会由2017年12月的68%转为正值。

　　星展分析，随咖啡和香港奶茶文化的日益普及，以及餐饮企业对供应链的严格要求，预计商务 B2B 饮料解决方案市场需求将日益增长。该行称捷荣一直积极与主要客户合作推出创新产品。根据 Frost&Sullivan 的资料，预计2017至2021年香港及中国的咖啡及红茶市场将分别以4.2%及11%的年复合增长至13.64亿元及114亿元人民币，当中咖啡的增长更强劲。预测捷荣2018至2019年纯利分别为8800万元及1.09亿元。

　　截至7月13日10：33，捷荣国际涨1.92%，报1.59港元。

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