在围绕6.72一线短暂“扭捏”5个交易日后，人民币对美元即期汇价在昨天和今天（8月8日、9日），再度迎来短线急涨。在同期美元指数波动不大的情况下，短短两天时间内，人民币即期汇价快速突破6.71、6.70、6.69和6.68四道整数关口，一举创出自2016年9月30日以来的近10个多月收盘新高！

2016年12月末以来人民币对美元即期汇价日K线走势

（截至北京时间2017年8月9日18时）

对于当前人民币汇率新一轮的新高攻势，业内人士普遍表示，

“ 在年初以来国内经济基本面超预期强势的背景下，人民币汇率短中期内仍有望进一步保持震荡走升的运行格局。而外汇占款逐步恢复正增长，以及流动性环境的改善，则有望接踵而至。进一步对于A股市场而言，市场风险偏好的上升，以及银行股的实质性受益，则值得投资者积极期待。 ”

人民币汇率急涨冲破6.70大关

在近两个交易日连续升破4个整数关口后，最新数据显示，截至今日收盘的本周前三个交易日，人民币对美元即期汇价已大幅拉涨0.61%，而同期美元指数则小幅走升了0.16%。此外，本周及下半年至今，人民币汇率走升的速度，则显著高于今年上半年。

制图：中国证券报

中国银行伦敦分行分析师丁孟对中国证券报记者表示，从境内外市场交易员的整体反馈来看，近两个交易日人民币汇率的快速拉升，背后并没有货币当局的干预，而是市场自身的博弈定价反映。从具体推动因素来看，大体有两大方面。

第一方面，年初以来美元指数持续震荡下滑，人民币对美元汇率前期虽然也有所攀升，但整体仍然存在投资者对于中国经济金融前景负面预期的掣肘。而最近一段时间，随着中国经济基本面的超预期向好，相关掣肘消除之后，人民币对美元出现“补涨”的滞后反应，也在情理之中。

第二方面，去年全年乃至今年一季度，贬值预期整体一直在主导人民币汇率的运行。进一步反映在主要金融数据上，就是进出口顺差整体保持在高位，但外汇储备增长并不明显，而外汇占款甚至还持续出现负增长。相关数据直观表明，大量贸易顺差并没有进行结汇，而是持有在企业手中。另一方面，最近几个月人民币资产收益率持续提升、美元资产收益率略有下降，而人民币的贬值预期却并没有兑现，境内相关持有美元的企业或个人，对“机会成本”的容忍度可能已经达到一定极限，潜在结汇盘的大量涌出，也可能带动人民币汇率的走强。

而对于未来中短期人民币汇率的进一步走向，丁孟则分析认为，随着企业结汇增多继续带来对人民币汇率的“助涨效应”，相关类似“空头平仓”的交易行为，预计还将继续对人民币汇率带来显著推升。整体来看，人民币对美元汇率预计将进一步升至6.65至6.60区间。

A股风险偏好有望显著提升

对于人民币汇率超预期走强可能对国内金融市场的影响，丁孟表示，人民币汇率整体保持强势，对国内整体流动性环境将构成实质性利好，从而对股市的投资者风险偏好带来明显提振。比如人民币币值的稳定，对于外资机构投资中国资本市场将带来正向激励。而与过去两年普遍都已经录得大幅上涨的欧美等发达经济体相比，中国股市显然并不昂贵。

此外，该市场人士还分析称，根据欧美金融机构和金融市场的反馈消息来看，近几个月海外投资者对于中国经济的预期显著出现好转。例如，与中国主权信用相关的CDS（信用违约互换）价格已下降至正常水平，一些中国境内企业发行的信用债也更多得到市场认可。整体而言，目前海外投资者对于中国金融市场的风险偏好已经出现明显提升。

上海联创永泉基金经理杨琪在接受中国证券报（ID：xhszzb）记者采访时则表示，人民币汇率今年以来的显著走强，与宏观经济的大幅向好，应当是因果关系。即从根本上看，基本面的好转，推动了人民币汇率的强势，而这与2015年、2016年美元长周期上涨的逻辑大体一致。该私募投资人士进一步表示，今年以来国内资产价格与实体经济投资回报率，整体保持向上运行格局，而包括主要利率债品种的收益率也要总体好于主要发达经济体，这也总体有利于中国经济和金融市场对外部资本的吸引力。整体来看，在大宗商品价格持续攀升彰显中国经济基本面继续向好、人民币汇率表现强势有望显著改善国内整体货币环境的背景下，不排除年内货币流动性全面向好的可能，而A股市场的投资者风险偏好，预计也将可能出现显著提升。

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