两市融资余额上周五约为8800亿元，较前周五继续净流入约43亿元，融资盘连续五周流入，板块轮涨挖掘中报增长。人气逐步升温，周转频率加快。强势个股融资盘流入居前。七月份大盘进三退二，横向震荡。围绕中报，板块轮涨，市场风险偏好回升，前期超跌品种也有较好的修复性机会。

一、融资盘连续五周流入，板块轮涨挖掘中报增长

上周沪指涨0.8%，中小板指涨0.4%，成交额增加11%，两市融资余额上周五约为8800亿元，较前周五继续净流入约43亿元，增幅约为0.5%，是连续第五周净流入，流入规模较前周的88亿元有所放缓。上周沪市融资盘净流入约22亿元，深市净流入约21亿元。全周流入前高后低，周一、周二两市融资盘净流入33亿元，周三、周四净流入22亿元，周五转为净流出约12亿元。

上周一本栏提到：“融资盘加速流入，筹码稳定性加强。MSCI提升融资盘活跃程度。一线蓝筹的资金向二线蓝筹扩散，市场行情已向中报业绩浪扩展。”

上周大盘继续稳健震荡，有色、煤炭、造纸、化工板块表现活跃，融资盘买入力度加大。煤飞色舞和造纸化工属于相对低位起动、受惠供给侧改革和涨价效应、行业景气度回升及中报业绩较确定，受到融资盘青睐。资金从中线涨幅较高的板块部份转移到相对低位的板块，一线蓝筹融资盘流出，家电、银行板块的融资偿还增加。二三线蓝筹接力，市场出现热点轮换，带来新的活力。上周融资盘的周转频率提升，处于稳定增长状态，人气升温但未过热。平均维持担保比例上升到273%附近，安全度较好。从这两年数据来看，在没有货币政策放松和增量资金持续流入的前提下，三季度两市融资余额的天花板大概在9200-9300亿元之间。当前融资盘还有四百亿元左右的增仓空间。

二、人气逐步升温，周转频率加快

上周融资买入额为2023亿元，日均值为405亿元，较前周继续上升7.5%，较今年以来的日均值356亿元高出13%。上周融资买入额占融资余额比为4.6%，略高于上周的4.4%。融资买入占成交比例为9.6%，也较上周的10%略有下降，仍是今年以来的高位水平。上周融资买入是四月下旬以来的最高值，人气逐步升温，有色、煤炭等吸引融资盘大开大阖，加大开仓力度。年内最高的日均买入值是四月中旬的570亿元，偏离均值60%，在没有增量资金持续流入仅为存量博弈的环境中，过高的偏离值会导致后力难继，见顶下行。当前偏离值不高，买力消耗不大，人气将继续活跃。

上周偿还额为1980亿元，日均值为396亿元，较前周上升10.4%，高于今年以来的均值368亿元。偿还升幅高于融资买入升幅。一方面是中线涨幅较大的家电、银行偿还增加，另一方面是融资盘对强势品种快进快出，周转频率加大。

上周融资买入与偿还额合计约为4004亿元，与融资余额8800亿元比较，周换手率为46%，较上周的42%有所上升，属于中等水平。从这两年数据来看，进入50%上方为活跃，到60%上方为过热。

与两市的成交金额21066亿元相比，融资交易占比为19%，较上周的19.4%略有下降。是今年以来的高位水平。上周市场成交有所放大，少量场外资金进场，场内占比稍降。

上周五两市融券余额约为43亿元，较前周增加约1亿元。

三、强势个股融资盘流入居前

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