招银国际：合景泰富（01813）估值吸引 维持“买入”评级

　　招银国际发表研究报告称，合景泰富（01813）合景泰富在2017年开始进入香港房地产市场，公司分别与龙光地产(7.12, -0.05, -0.70%)（03380，买入）和龙湖地产(19.04, 0.06,0.32%)（00960，持有）合作在香港投资了两块土地，应占权益的土地储备共为6.2万平方米。截至2017年10月，集团合约销售预计达300亿元人民币。

　　报告称，合景泰富再融资降低了财务成本，整体的盈利能力将会加强。 另外，集团负债比率上升中，主要因为公司加速买地以准备未来扩张，2017年一年内到期的债务占总债务的5%，同期手持现金达306亿元，该行认为合景泰富可以应付财务问题。

　　该行表示，维持2017-2019年的净利润预测不变，相信合景泰富估值吸引，目前股价相等于4.7倍2018年市盈率或较2018年底的净资产折让63.6%，因此将目标价由7.98元调升至10.92元，相等于50%的与净资产折让，维持“买入”评级。

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