高盛：升康师傅（00322）目标价至9.1元 评级“中性”

　　高盛发表报告表示，康师傅（00322）第三季纯利同比增长30%至12.4亿元人民币，高于该行预期。公司上调全年纯利指引至2.5亿美元以上（此前设定的上限为2亿至2.5亿美元），以反映第三及第四季强劲盈利增长。高盛将康师傅今年至2019年每股盈利预测上调13%、5%及7%，分别为0.31元、0.35元及0.4元人民币，目标价由8.3元上调至9.1元，维持“中性”评级。

　　该行称，鉴于原料成本上行，康师傅10月上调方便面平均售价3%，此次加价幅度较此前温和，且主要针对高端产品，但未见同业跟随。公司预计第四季方便面销售稳定。饮料业务方面，因聚焦中低端产品，第三季市场份额实现复苏，而高端饮料产品则仍延续弱势。考虑到高端饮料市场竞争激烈和今年基数较高，高盛预计明年饮料业务增长压力仍存。

　　报告称，康师傅预计全年通过出售资产可获10亿至20亿元人民币正现金流入，由于使用率低，该行相信康师傅会继续变卖资产，预计未来自由现金流保持强劲。

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