根据中债登与上清所最新公布的2017年6月份债券托管数据，境外机构6月份单月共增持人民币债券361亿元。分券种来看，境外机构6月份单月共增持利率债305亿元，其中增持国债201亿元、增持政金债104亿元；增持同业存单93亿元。

境外机构6月份单月增持人民币债券361.29亿元，目前 已连续4个月增持人民币债券。利率债仍是境外机构配置人民币债券的首选，同业存单也受到境外机构的显著增持。

境外机构在我国国债市场中的占比由5月份的3.88%上升至4.00%，在我国债券市场整体中的占比则由5月份的1.32%小幅上升至1.35%。

一行三会监管协调的逐步清晰化以及央行对市场流动性的维系，导致6月份我国债券市场交易情绪显著改善，境外机构对人民币债券的增持行为也受到积极影响。此外， 中美利差进一步走扩、以及人民币汇率贬值预期的趋于减弱，也是境外机构加大增持力度的重要原因。

预计7月份境外机构将继续增持人民币债券，其中自然有“债券通”开通的刺激作用， 但仍不应当过度高估“债券通”的短期效应。从上清所公布的“债券通”交易情况来看，日均交易规模仅为2.6亿元，相较开通首日显著降低，未来境外机构的增持节奏一方面需要关注债券市场开放的推进情况，另一方面则需关注国际主流债券指数对在岸人民币债券的纳入情况。

以下为正文内容：

一、6月份境外机构显著增持利率债与同业存单

根据中债登与上清所最新发布的托管数据，境外机构6月份在中债登的债券托管总量达到8036.81亿元，6月份单月增持债券290.58亿元，增持规模达到今年内新高；境外机构6月份在上清所的债券托管总量为388.23亿元，6月单月增加70.71亿元，增持幅度相较上月显著增强。

6月份单月，境外机构在中债登与上清所合计增持了361.29亿元人民币债券，增持幅度达到年内新高。

利率债仍是境外机构增持的首选。具体而言，6月份单月境外机构共增持利率债304.73亿元，占6月份境外机构人民币债券增持量的84%。其中，增持国债200.71亿元（境外机构5月增持国债50.63亿元），数月以来增持力度逐步加大；增持政金债104.02亿元（国开债17.57亿元，进出口行债36.65亿元，农发行债49.80亿元），增持情况相较上月由负转正。

境外机构在我国国债市场中的占比，由5月份的3.88%进一步提升至4.00%创下新高，境外机构在我国债券市场整体中的占比，则由5月份的1.32%上升至1.35%，仍未回归至前期高点水平。

值得一提的是，面对同业存单较高的收益率水平，境外机构在6月份再度显著增持同业存单92.5亿元，创下今年以来的新高。

二、国内债市乐观情绪感染境外机构

6月份一行三会相关监管政策发布有所减缓，相关部门推进监管协调的思路也正逐步清晰化；流动性方面，由于临近季末，央行在6月初即操作投放4980亿MLF对冲全月到期量，体现出央行对流动性的维系，资金面呈现出前紧后松的局面。以上两者激起6月份国内债市的乐观情绪，债券收益率整体趋于下行。

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