中国东方航空(6.740, -0.02, -0.30%)集团公司（以下简称“东航集团”）祭出了迄今为止最大的一笔战略投资。

　　7月28日，中国东方航空股份有限公司（以下简称“东方航空”，600115.SH）公告称，公司控股股东东航集团将联手战略股东达美航空各出资约3.75亿欧元参与法荷航集团（以下简称“法荷航”）定向增发，二者最终分别持有法荷航约10%的股权。

　　消息公布后，此次交易是否将影响中欧航空市场格局，引起业内关注和热议。有观点认为，东航、达美联手入股法荷航后，在中欧航线市场上的份额将仅次于国航-汉莎联盟，并对后者形成挑战。而在民航专家李晓津看来，双方此次合作重在财务投资，但能否威胁到国航在中欧市场的地位，尚无法研判。

　　8月3日，东航集团在发给《中国经营报》记者的书面回复中表示，战略入股法荷航有助于提升东航国际化，跟法荷航形成业务协同，可以不断提升东航在中欧市场的竞争力。

　　海外布局提速

　　东方航空公告称，东航集团下属全资海外子公司已于7月27日与法荷航签署《股份认购协议》， 计划进行股权投资，出资约3.75 亿欧元参与其定向增发，完成后将持有法荷航约10%的股权。同时东方航空外资战略股东达美航空亦与法荷航签署了《股份认购协议》， 以同等的投资规模及投资架构认购法荷航约10%的股权。二者各向法荷航委派1名董事。

　　此次股权交易也是东航集团迄今为止最大一笔战略投资。东航集团总会计师、东航股份董事徐昭表示：“本次投资并非‘闪电恋’，而是经过很多年充分考量。”

　　据了解，此次签约前，三家航司已建立多年的业务合作和交流关系。其中，达美航空于2015年9月以4.5亿美元战略入股东方航空，占3.55%的股权，而法荷航与东方航空同属天合联盟，长期保持联营合作。

　　法荷航总部位于法国巴黎，在欧洲前五大枢纽中的巴黎和阿姆斯特丹枢纽拥有主导地位。2017年，法荷航的航线网络覆盖了118个国家的328个目的地，每周有25班航班飞赴上海。

　　李晓津表示，航企自身发展到一定阶段会追求规模效益，联营、股权投资是扩大经营规模常用的方式。东方航空和法荷航在中欧洲航上存在一定竞争，参股后互相增强合作承运能力，降低竞争。

　　近年来，东方航空大力推进国际化战略，并加速推进“欧洲盈利计划”市场战略。今年6月东方航空计划新开阿姆斯特丹、马德里、布拉格、圣彼得堡四个航点，在现有伦敦、巴黎、法兰克福、罗马、莫斯科的基础上，其飞往欧洲远程通航点将达到9个。目前，东方航空每周飞往欧洲的航班达到67班，其中飞往法国的航班达14班。

　　东航集团表示，东航、达美、法荷航三方将在原有天合联盟合作基础上，完善全球的航线网络布局。有机构分析，此次合作为东方航空“欧洲盈利计划”寻找到了新的助推力。

　　“2016年，法荷航收入规模全球排名第5，主业利润全球排名第19。法荷航的经营成本较高，利润下滑。”业内人士告诉记者。公开资料显示，法荷航2016年第二季度销售收入为69.4亿欧元，同比下跌5.1%；第三季度净利润为5.2亿欧元，同比下跌近15%。

　　“通过合作，给双方航线、票价、采购等方面带来利好，强于天合联盟的力量。不过作为财务投资，东方航空是否有利可图，还得看法荷航未来的经营状况。”李晓津表示。

　　中欧航线竞争加剧

　　近几年，中国航企在中欧之间的直达航线在稳步上升。2017年，在中欧之间的76条航线里，中国公司执飞59条。而从2016年开始，国航、东航、南航等国内各大航企开始集中加码布局欧洲市场。

　　2016年9月，国航宣布与汉莎航空自2017年4月1日正式联合运营除北欧、俄罗斯地区之外的中欧航线，联营航线上收益共享。至此，二者之间航线联营合作进入实质性阶段。

　　此外，2016年6月，东方航空一周之内开通四条欧洲航线。早在2010年南航已与法航签署联营协议，共同运营广州-巴黎的航线，收入共享，之后几年逐渐打开中欧多条航线。

　　“过去二十年，国际上市航空公司平均利润率2%，利润薄弱，降低市场波动带来的风险，是国内航企积极扩大国际合作规模的根本原因。”民航专家林智杰表示。

　　不过，与航企积极“走出去”相悖，今年上半年国际市场运营情况增速下滑。7月18日，民航局公布数据显示，今年上半年，民航运输生产国际航线完成181.1亿吨公里，同比增长12.5%，增速同比下降6.2个百分点；航空客运市场国际航线完成2670.9万人，同比增长6.1%，增速较一季度下降4.2个百分点。

　　东方航空公布的经营数据也显示，2017 年上半年国际航班累计客座率78.24%，同比下降1.85pts。

　　多位受访人士预测，今年下半年国际航线票价有下调趋势。为什么东航集团此时继续逆势扩张欧洲市场？国金证券(11.400, 0.02, 0.18%)交通运输产业分析师苏宝亮认为，油价处于低位是直接原因，燃油成本是航企主要成本，上半年油价整体保持低位，现阶段入局可以趁势加快航权的争夺。

　　林智杰表示，东航集团此次股权投资将影响中欧航空市场格局，东航、达美联手入股法荷航后，将对中欧航线市场第一承运人国航形成挑战。

　　在林智杰看来，目前在中欧航线上，汉莎-国航已实现整体联营，占据28%的市场份额。东方航空、法荷航分别位居中欧航线市场第4和第6位，目前只是上海至巴黎、阿姆航线联营。东航集团此次股权投资，如能拓展为整体联营，将占据20.5%的市场份额，上升为第二大承运人联盟，向汉莎-国航的市场第一地位发起有力挑战。

　　东航股份营销总监董波在接受记者采访时表示，双方在中欧市场上的干线合作会进一步加大，同时通过航班衔接实现在已有市场的全面拓展，比如通过巴黎到非洲、加勒比海、南美等地区将更加便捷；欧洲客人通过上海、北京枢纽向中国内地、东北亚、东南亚等地区也将实现便捷到达。

　　不过李晓津认为，从已公开的信息来看，东航在中欧航线市场份额与国航的差距在缩小，但能否威胁到国航在中欧市场的地位，尚无法研判。

　　苏宝亮同时表示，理论上讲股权投资可以战略互补、资源共享、成本公摊。但东航飞往欧洲从上海起飞成本高于国航，票价同时低于国航，中转客座率和收益水平和国航有较大差距，综合实力有待提高。

　　“受票价等资源优势的影响，东方航空也在极力申请开通从北京直飞欧洲航线，国航也在积极进入上海市场，双方竞争日益激烈。但从国际竞争关系来讲，二者如何与国外航空公司竞争国际市场更值得关注。”李晓津表示。

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