王国刚认为，“去杠杆”仅在实体企业范围内采取措施是不够的，更重要的还在于深化金融体系改革，推进资金供给结构的调整优化。

　　他首先讲解了杠杆率的衡量指标。

　　他表示，负债总额/GDP的方法并不科学，存量与流量的直接对比缺乏合理性，债务总额和GDP之间缺乏直接的因果关系等。如果要讨论去杠杆，最好去讨论资产。

　　王国刚认为，去杠杆的中心是降低实体企业的资产负债率，它同时是实体企业降成本的重要组成部分。债务性资产是实体企业经营运作资产的构成部分，去杠杆不等于杠杆率降低为0。

　　实体企业的债务主要来源于：

　　1、经营互动中的购销环节，它表现为具有产业关联性的实体企业上下游之间的债务链条。

　　2、金融性借款，它表现为银行借贷，发行债券等。这些债务对实体企业的经营活动是不可或缺的，所谓的融资难，融资贵讲的都是金融性借款活动的。

　　实际上在企业经营中，债务性资金是实体企业提高盈利水平的重要机制，在资产利润率高于债务利率的条件下，债务资金的借入将在扩大营业规模的同时，提高企业的资本利润率。

　　债务资金是实体企业资产重组、公司并购和扭亏为盈等的重要机制，也是经济机构调整的重要机制。

　　王国刚认为，应该优化金融结构和去杠杆举措。

　　中国实体企业的外源融资主要来自于金融体系，因此，金融结构决定了它们的负债结构。

　　要降低实体企业杠杆率落到实处并将其控制在合理的范围内，仅在实体企业范围内采取措施是远为不够的，更重要的还在于深化金融体系改革，推进资金供给结构的调整优化。

　　资金供给结构的优化，不仅在于加快资本性资金的形成，而且需要加大长期公司债券的发行数量。

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