6月17日，方正证券首席经济学家任泽平发布名为《我们可能正站在新一轮债市牛市的前夜》的研究报告，认为目前的债市已具备较好的投资价值，配置价值凸显。

然而，回到公募市场，有已经煎熬大半年的债券基金经理为上述研报点赞，但亦有债券基金倒在了黎明前的最后一刻。

6月21日，农银汇理纯债一年定期发布了可能触发基金合同终止情形的提示性公告。而6月份以来，已经先后有银华永益分级、大摩多元收益18个月、德邦纯债18个月三只债券基金因触发清盘条款而进入基金财产清算程序。

倒在黎明前

农银汇理纯债一年定期基金成立于2016年6月20日。公开信息显示，截至2016年底，该基金规模为5亿份，机构投资者持有份额占比为99.84%。这类基金被视作疑似委外定制基金。

该基金最近一个开放期为2017年6月20日至2017年6月26日。今年以来，该基金净值一直处于0.98元附近，6月21日，其净值突然跳升至1.0455元，6月22日继续升至1.1338元。通常这种情况的出现，或是机构资金大规模赎回所致。

农银汇理纯债一年定期面临触发基金合同终止的情形，即基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元。而在此前，6月份以来，至少有3只债券型基金倒在了被任泽平认为的债市黎明前一刻。来自基金公司的公告显示，6月2日，银华永益分级债券基金公告称，因近期开放申购和赎回期间遭到较大赎回，宣布清盘。这也意味着自2017年6月2日起，银华永益分级债券基金进入清算程序并终止办理基金A、B份额的申购、赎回业务。进入清算程序后，停止收取基金管理费、基金托管费、销售服务费。银华永益也成为6月以来第一只触发清盘条款直接终止合同的公募基金。

两周后的6月19日，德邦基金发布公告，公司旗下德邦纯债18个月定期开放债券最新发布的公告显示，截至开放期的最后一日2017年6月15日，基金存续期内的基金份额持有人数量和资金规模已经触发基金合同约定的清盘条件，将按照合同约定，无须召开基金份额持有人大会即将进入基金财产清算程序。

无独有偶，同样在6月15日开放期结束的大摩收益18个月开放债券也发布了公告宣告清盘。公告显示，截至开放期最后一日，大摩收益18个月开放债券基金规模低于2亿元，触发基金合同约定的基金终止条款，无须召开基金份额持有人大会，即于6月16日终止并进入基金财产清算程序。

Wind数据显示，大摩收益18个月开放债券于2015年11月17日生效，最近一个开放期为2017年5月17日至6月15日，其最新单位净值为1.0220，过去一年净值增长率为0.59%，成立以来的收益率为2.2%。该基金个人投资者持有占比为100%。

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