围绕在万达和融创之间的632亿大生意支付细节曝光，万达将经过指定银行向融创放贷296亿成为了外界重视的要点。

　　依据公告，万达商业收到第三笔付款后5个工作日，万达商业经过指定银行向买方发放贷款296亿元，期限为三年，利率为银行三年期贷款基准利率。融创收到该贷款后2日内，向卖方支付剩下295.75亿元。

　　卖方万达拿到钱，经过指定银行贷款给买方融创付余款。温州某破产清算专业法官对榜首财经记者指出，等于融创经过银行贷款买了万达财物，以后能够将财物做典当，只需生意两边主体自愿，相当于剩下金钱先欠下。

　　但有业内人士剖析认为，与通常并购钱货两清不同，万达与融创之间生意却夹着一笔来自万达的指定银行贷款，这使得万达和融创之间的并购看上去有点像“明股实债”的融资。

　　融创与万达生意条款中约好了“四不变”，即：项目持有物业仍运用“万达文明旅游城”品牌；计划内容不变，项目仍依照政府同意的计划、内容进行开发缔造；项目缔造不变，项目持有物业的设计、缔造、质量，仍由万达施行管控；运营管理不变，项目运营管理仍由万达公司担任。

　　有业内人士指出，上述“四个不变”尽管可能有特定的原因，但也能够认为这笔生意具有了 “明股实债”的特征。

　　相似的景象也出现在隆重网络与酷6之间的生意中。

　　2014年4月，隆重网络出售41%酷6股份给Sky Profit创始人许旭东，无独有偶，这次生意也是以隆重网络为收买方许旭东供给贷款的方式得以完结，贷款以许旭东具有的酷6传媒股份来担保。

　　有业界人士质疑，隆重情愿将酷6的有些股权以这么的方式出售，不太契合隆重的个性。

　　其时隆重方面给出的说法是，该公司是纳斯达克上市公司，应相信其是依照上市公司标准来操作的。

　　这一生意对隆重而言，是它由一家互联网公司完全转型为出资控股公司的主要一步。而它对引入接盘者持敞开情绪，贷款给他人买自个股份或许是其表达诚心的表现。

　　不过，在隆重和许旭东公布这一生意的一年以后，酷6传媒在2015年5月向SEC提交的文件显示，公司控股股东许旭东已与隆重媒体集团签定并完结股份采购协议，前者向后者出售19.38亿份酷6传媒股份（相当于公司已发行流转股份的40.7%），这意味着隆重从头成为酷6的榜首大股东，持有酷6传媒约70%股份。

　　再回到融创和万达的生意来看，公告未透露这些财物生意触及的具体贷款额度，仅表示项目公司的贷款担保，将转为由融创供给担保办法。

　　有银行内部人士认为，这是一笔典型的承债式收买。所谓承债式收买，即A公司收买B公司将B公司的债款一并买走。这种事例在国内不多见，但国外比较多见，由于国内小公司信息透明度低，做假账较多，只要债权债款联系明晰的大公司才敢做。

　　而对生意的具体情况而言，一方面，酒店报答率十分低，贱价转让后，万达能够进一步弱化地产标签。至于文旅项目，业界有观点认为，旅游地产短期难认为万达带来赢利报答，无法为万达造血，因而也成为“割肉”首选。

　　海通证券(15.010, 0.06, 0.40%)剖析师姜超评估称，万达获取土地的成本低，财物质量高。房地产资深调查人士黄立冲则指出，孙宏斌看中的是万达文旅项目的土地，这笔生意背面动因在土地储备。除了上述文旅项目和酒店以外，万达与今年年初出资乐视的融创还同意在电影等多个领域全部战略协作。

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