大和上调欧舒丹（00973）目标价由16.5元升至17.5元，评级由“跑赢大市”升至“买入”。

　　报告中称，由欧舒丹管理层在本月12-13日会议上得悉公司中长期发展及营运最新资料，得悉公司着重高营运毛利率的长期策略，大和预期该公司在2018年财年度的毛利率已见底。

　　据公司管理层透露，季度至今内地同店销售有约10%同比增长，以及管理层希望提高开支比率1个百分点，2018财年度为13.6%，大和相信，欧舒丹产品组合更佳，并转至电子商务等较高毛利率的渠道，应可抵销开支增长，并带动2019财年度营运毛利率上升。

　　该行上调欧舒丹2019及2020财年度的每股盈利预测1-6%，以反映整合天然护肤品牌LimeLife的业务，2019财年度最新盈利预测为1.25亿欧元。最新目标价等同2019财年度市盈率22倍，主要风险是欧元强势。

　　截至6月14日9：54，欧舒丹暂无涨跌幅，报14.2港元。

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