6月28日，深交所向宋城演艺下发问询函，关注宋城演艺子公司六间房与花椒直播运营方密境和风进行重组一事。

　　因交易后六间房将成为宋城演艺参股公司，深交所要求宋城演艺说明，公司保障原有业绩承诺的可执行性所采取的具体措施，财务数据显示，六间房过去两年累计实现净利润 5.24 亿元，而密境和风过去两年合计亏损 5.79 亿元。深交所的问询函要求宋城演艺补充说明，两家公司同属一个行业但盈利能力存在巨大差异的原因及合理性，同时要求结合两家公司营收和盈利情况补充说明本次交易估值的合理性。

　　六间房估值34亿拟与花椒重组

　　6 月 27 日，创业板上市公司宋城演艺晚间公告，公司全资子公司六间房拟与密境和风(花椒直播运营主体)进行重组，原六间房创始人兼首席执行官刘岩将出任新集团CEO。公告称，密境和风的全体股东拟以密境和风的100%股权，认购六间房新增注册资本，六间房整体估值 34 亿元，密境和风整体估值 51 亿元，与密境和风重组后的六间房将不再作为公司的并表子公司。交易完成后，花椒全体股东占重组后主体60%股权，宋城演艺和战略股东合计占重组后主体40%股权。

　　此外，为优化股权结构，宋城演艺拟向适格投资者转让部分六间房股权(“存量股”)、并确保投资者最后获得重组后集团公司的股权(按重组前六间房的投前估值不低于34亿元、重组后集团公司投前估值不低于85亿元)。

　　本次交易完成后，宋城演艺将由持有六间房100%股权变为在重组后集团公司的持股比例低于 30%，重组后集团公司不再纳入宋城演艺的财务报表并表范围。

　　重组打开新空间

　　2015年的并购，宋城演艺引发了A股直播市场的风暴，让市场对直播领域有了全新的认知，之后的业绩对赌，六间房每年均超额完成，这为宋城演艺的业绩增长做出了重要贡献。从公告来看，此次交易并不改变六间房2018年的业绩承诺，而且随着此次交易的进行，六间房的股东结构更加优化，将获得更广阔的发展空间。

　　在此次交易中，宋城演艺还将向战略投资者出售六间房部分股权，实现股权的部分变现，提前收回部分投资成本，参照本次重组34亿元作价以及2015年宋城演艺并购六间房的作价26亿元，宋城演艺该部分变现股权的收益率将达到30%以上，若是算上此次重组安排六间房的4亿元分红，收益率接近50%。

　　此次交易完成后，宋城演艺仍将作为重组后新主体中一致行动人后的重要股东，和其他股东一起分享重组后主体的长期发展，并带来新的市场和增值空间。

　　据《 2017 中国网络表演(直播)发展报告》显示，2017 年我国网络表演(直播)市场营收达到304. 5 亿元。直播行业在经历过 2016 年的融资大战和“千播大战”之后，中国网络表演(直播)行业进行了一轮大洗牌，行业进入深度调整期，部分平台或遭受淘汰或尝试转型。中娱智库数据显示，截止 2017 年末，全国共约有 200 多家公司开展或从事网络表演(直播)业务，较 2016 年减少近百家。宋城演艺表示，近年来互联网行业的整合浪潮此起彼伏，直播行业也将进入合纵联横时代。

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