外资涌入超预期

　　虽然行情暂时萎靡不振，但是A股国际化的步伐并没有停止。

　　8月14日凌晨，美国明晟公司发布消息称，将实施中国A股部分纳入明晟MSCI中国指数的第二步，纳入因子从2.5%提升至5%。与此同时，还有10只A股将以5%的纳入因子新加入，使得纳入MSCI的A股增加至236只，合计占MSCI新兴市场指数权重的0.75%。保守预计，这次调整或将为A股市场带来约600亿元的增量资金。

　　


　　MSCI成分股分布

　　除此之外，英国富时罗素指数也开始研究纳入A股的问题。其首席执行官近日公开表示，如果富时罗素决定9月将中国内地股票纳入其旗舰指数，其对中国内地股票的权重可能高于竞争对手明晟公司(MSCI)。

　　富时罗素指数是英国伦敦交易所下面的全资子公司，其指数产品吸引了数以万亿计美元资金，在追踪全球性股指和新兴股指的被动型基金中，有大约40%使用其编纂的指数，其余的使用MSCI指数，两者互为重要的竞争对手。

　　显然，富时罗素的介入，是非常令人振奋的超预期事件。如果A股纳入富时罗素最终能够成行，A股将迎来新的国际增量资金，对于市场的长期发展无疑是重大利好消息。

　　当然，富时罗素纳入A股还存在一定的障碍，一个是流动性问题，一个是停牌的问题。

　　


　　我们看到，监管层最近对上市公司随意停牌的行为采取了更多的规定和限制，希望能让停牌这个问题得以解决或者改善。

　　我觉得，这个问题得以改善之后，不管是对投资人的保护，还是对纳入一些重要的指数，都有重要的意义，外资进场的积极性和意愿，也有可能会大幅提升。在此基础上，A股也会不断走向成熟。

　　政策底正在逐步形成

　　最近一段时间，证监会推动了一系列的利好政策，包括放宽QFII的限制、鼓励公募基金参与延递型税收的试点等等。其中，尤其引人关注的是中国版401K计划的即将出台。

　　众所周知，美国的401K计划是一个非常成功的案例, 挖掘和吸引了大量稳定的长线资金，是美股轰轰烈烈大牛市的重要推手。目前，401K计划有8.6万亿的存量，其中超过4万亿投到了共同基金里面。现在看来，这个案例非常有可能在A股也得以复制。

　　


　　我们注意到，证监会推动的一系列利好政策，还没有实施的时候就率先公布出来了，这种期货式的利好，目的当然是为了在行情疲弱的时候稳定市场的预期。

　　在股市极度弱势的时候推出这些利好，表明了监管层呵护市场的态度，表明了政策底的态度，对于提高投资者信心、对于市场的稳定发展，无疑会起到十分重要的作用。

　　让一些人疑惑的是，利好政策不断，为何行情仍然没有起色？其实，这种现象可能反而是市场见底的重要信号。

　　事实上，当投资者对股票市场不热情、交投异常清淡的时候；当市场对宏观经济基本面的变化、对积极的财政政策和合理充裕的流动性状况、对股市政策暖风频吹视而不见的时候，我觉得这可能就是底部出现的一个重要信号。

　　


　　401K运作方式

　　A股成国际资本避风港

　　最近，土耳其里拉出现了巨大的波动，使新兴市场的股市和货币遭到了广泛的怀疑，出现了大幅震荡的走势。

　　但是这个时候，仍有很多外资把A股当成全球金融风暴中的避风港，这个局面跟沪指在7月6号之前、整个A股领跌全球股市的情况是截然相反的。

　　从7月6号以来，A股对国际性的利空因素不仅没有产生过度反应，而且还成为一个稳定性避风港，这只能说明A股之前的大幅下跌，已经把各种利空因素消化完毕了，A股的率先调整，也使得它的底部率先到来。

　　既然底部区域已经比较明显了，大家一定要珍惜这个难得的机会，千万不要盲目卖出，不要把廉价筹码轻易地交给外资。

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