1.1 厨电受影响最大，小家电逆势增长
回顾历史，地产周期对于家电需求端影响属于中期因素。在严厉的地产调控政策下，2011-2012年全国一线、二线、三线城市新房及二手房成交量全面出现下滑，调控政策对于短期地产销售的影响十分显著。
图1：一二三线城市地产调控及地产销售情况
资料来源：国家统计局、天风证券研究所
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