证券市场红周刊

　　本刊实习记者 周月明

　　“并购狂人”均胜电子不断并购扩展，在营收大幅增长的同时，归母净利润却表现平平，而与此同时，不断并购带来的高商誉业已成为企业未来的发展的隐性地雷。更为重要的是，近年来，公司的财务数据也存在诸多的隐患，甚至不排除有财务造假的嫌疑。

　　近两个月，随着一系列回购新政的出炉，A股上市公司的回购情况受到众多投资者的关注。在三家实施回购金额超过10亿元的上市公司中，就包括了汽车零部件生产商均胜电子。

　　今年5月3日，均胜电子发布了回购预案，称本次回购股份资金总额不低于18亿元，不超过22亿元，回购期限为自5月2日后不超过六个月。截至11月8日，公司已支付回购金额16.07亿元，占总股本6.67%。至回购期限结束，公司虽未支付够当初预案公布的最低额度18亿元，但也相对接近，此外，公司董事长5月7日还宣布增持2.4亿元。可惜的是，一系列回购和增持举措却没有提振股价表现，至11月8日，股价仍下跌14%。

　　均胜电子是于2012年3月借壳上市的，上市以来，一直依靠不断“买买买”发展壮大，先后并购了德国普瑞、IMA、Quin、百利得（美国KSS）、TechniSat DigitalGmbHDaun（德国TS道恩）、EVAVA以及日本高田等公司，用于并购的花费超过200亿元。从近几年公司营收表现来看，因不断并购，营收一直保持较高的增长，2016年至2018年前三季度分别达到185.52亿元、266.06亿元和394.21亿元，同比增长129.54%、43.41%和103.08%。然而，就在其营收持续大幅增长的同时，归母净利润却没有那么“好看”，2016年至2018年前三季度分别实现4.54亿元、3.96亿元和10.58亿元，同比增长13.46%、-12.75%和19.28%。

　　为何营收增长迅速而归母净利润表现却平平呢？如此的增收不增利又是什么原因所致？《红周刊》记者在深入分析均胜电子近几年财报后发现，该公司多年来的营收、采购、存货等方面数据均存在一定异常，而这些异常或是导致企业增收不增利的根本原因。